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 【宏觀】高頻半月觀—地產(chǎn)銷(xiāo)售再弱，“反內(nèi)卷”催化商品價(jià)格
　　對(duì)外發(fā)布時(shí)間: 2025年07月13日
　　核心結(jié)論：基于6大維度的高頻數(shù)據(jù)，近半月經(jīng)濟(jì)核心變化有二：一是地產(chǎn)銷(xiāo)售進(jìn)一步走弱，其中：30城新房、18城二手房銷(xiāo)售環(huán)比均延續(xù)回落，弱于季節(jié)規(guī)律，同比降幅擴(kuò)大，尤其新房銷(xiāo)售降幅更加明顯；二是“反內(nèi)卷”政策發(fā)力+高溫影響，煤炭、鋼材等大宗價(jià)格反彈。此外，近期瀝青、水泥開(kāi)工環(huán)比有所改善，但絕對(duì)值仍在低位、持續(xù)性待觀察。往后看，下半年政策風(fēng)向需緊盯未來(lái)4周定調(diào)，短期緊盯4點(diǎn)：1）美國(guó)與各國(guó)關(guān)稅談判進(jìn)展；2）7月國(guó)常會(huì)、各部門(mén)會(huì)議，重點(diǎn)關(guān)注對(duì)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)定調(diào)，后續(xù)將部署更多細(xì)節(jié)；3）7月底政治局會(huì)議，重點(diǎn)關(guān)注對(duì)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和下半年政策的定調(diào)，也可能公布下半年中央全會(huì)召開(kāi)時(shí)間（審議“十五五”規(guī)劃編制建議）；4）7月31日美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：政策力度、外部環(huán)境、地緣博弈等超預(yù)期變化。
　　熊園分析師S0680518050004 [email protected]
　　劉安林分析師S0680523020002 [email protected]