>> 五礦期貨-農(nóng)產(chǎn)品早報-250714
| 上傳日期： |
2025/7/14 |
大小： |
2380KB |
| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
五礦期貨 |
| 評級： |
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作者： |
王俊,楊澤元,斯小偉 |
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大豆/粕類
【重要資訊】
上周五美豆小幅下跌，USDA月報未能提供利好，且新作全球大豆期末庫存被調(diào)高。北美天氣較好及貿(mào)易戰(zhàn)可能波及出口繼續(xù)施壓美豆，不過美豆估值略低，且近期舊作銷售較好及生物柴油政策支撐需求，整體維持區(qū)間震蕩趨勢。周末國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨穩(wěn)定，華東報2820元/噸，上周油廠豆粕成交下滑，提貨仍較好。據(jù)MYSTEEL統(tǒng)計上周國內(nèi)壓榨大豆229.54萬噸，本周預(yù)計壓榨238.03萬噸。飼料企業(yè)庫存天數(shù)為7.92（+0.01）天。
美豆產(chǎn)區(qū)未來兩周降雨偏好，覆蓋大部分產(chǎn)區(qū)，天氣有利。巴西方面，升貼水近期穩(wěn)中小漲，中美大豆關(guān)稅仍未解除等支撐當(dāng)?shù)厣N水，對沖美豆跌幅?？傮w來看，大豆進口成本暫穩(wěn)為主，但也需要注意貿(mào)易戰(zhàn)若緩和或宏觀影響帶來的超預(yù)期下跌。
【交易策略】
外盤大豆進口成本目前受估值偏低、EPA政策利多及9-1月大豆由巴西單獨供應(yīng)影響震蕩運行，但總體大豆或蛋白供應(yīng)仍過剩。國內(nèi)豆粕市場則處于低估值、短期高供應(yīng)、下游提貨積極、飼企庫存天數(shù)中性偏高但9-1月大豆采購因中美關(guān)稅存在成本支撐局面。因此豆粕市場多空交織，建議在豆粕成本區(qū)間低位逢低試多，高位關(guān)注榨利、供應(yīng)壓力，等待中美關(guān)稅進展及供應(yīng)端新的驅(qū)動為主。
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