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近期，國內(nèi)反內(nèi)卷政策持續(xù)成為市場焦點(diǎn)。
　　最新出爐的通脹數(shù)據(jù)，進(jìn)一步強(qiáng)化了“反內(nèi)卷”政策的必要性。統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示——
　　6月份CPI同比+ 0.1%，結(jié)束了此前連續(xù)四個月的負(fù)增長，扣除食品和能源價格的核心CPI同比繼續(xù)回升，上漲0.7%，主要得益于促消費(fèi)政策的落地。而PPI環(huán)比下降0.4%，同比下降3.6%，降幅比上月擴(kuò)大0.3個百分點(diǎn)。
　　PPI降幅擴(kuò)大，反映出國內(nèi)部分行業(yè)面臨較大的價格壓力，也凸顯了反內(nèi)卷政策的必要性。結(jié)構(gòu)上看，一些行業(yè)因新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展、供需格局改善等因素，價格出現(xiàn)回暖跡象。但關(guān)稅政策、OPEC+增產(chǎn)等因素拖累原油價格，黑色金屬和建材由于生產(chǎn)恢復(fù)快于需求，價格受到壓制。
　　值得注意的是，雖然PPI降幅擴(kuò)大，但部分行業(yè)已經(jīng)在反內(nèi)卷政策中開始受益。以光伏行業(yè)為例，隨著治理企業(yè)低價無序競爭力度加大，光伏設(shè)備及電子元器件制造價格同比下降10.9%，但降幅較上月收窄1.2個百分點(diǎn)；鋰電行業(yè)同樣如此，鋰離子電池制造價格同比下降4.8%，降幅收窄0.2個百分點(diǎn)；汽車行業(yè)，無論是傳統(tǒng)燃油車還是新能源車，價格都出現(xiàn)了積極變化。汽柴油車整車制造、新能源車整車制造價格環(huán)比分別上漲0.5%和0.3%，同比降幅比上月分別收窄1.9個和0.4個百分點(diǎn)，此前激烈的價格戰(zhàn)得到一定程度的緩解。
　　整體來看，CPI環(huán)比回升，但PPI降幅仍在擴(kuò)大，傳統(tǒng)動能依舊偏弱（地產(chǎn)相關(guān)黑色金屬、外需相關(guān)電子設(shè)備等），對于股市而言意味著周期行業(yè)盈利仍在觸底。不過隨著“反內(nèi)卷”政策的推進(jìn)，中長期來看，光伏、鋰電、黑色金屬等盈利或存在修復(fù)機(jī)會。