>> 環(huán)球富盛-天德化工(0609.HK)全球主要的氰化鈉及其衍生物生產(chǎn)商，采取降本增效措施-250714
| 上傳日期： |
2025/7/14 |
大小： |
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| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
環(huán)球富盛 |
| 評級： |
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作者： |
莊懷超 |
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公司為中國乃至全球市場上主要的氰化鈉及其衍生物生產(chǎn)商之一。公司創(chuàng)始于1993年，2006年于香港聯(lián)合交易所主板上市，主要從事研發(fā)、制造及銷售精細(xì)化工產(chǎn)品，是中國乃至全球市場上主要的氰化鈉及其衍生物生產(chǎn)商之一。天德化工的生產(chǎn)基地位于濰坊濱海經(jīng)濟(jì)技術(shù)開發(fā)區(qū)先進(jìn)制造產(chǎn)業(yè)園，毗鄰多個國際港口。工廠總占地面積1000余畝，擁有國內(nèi)外一流的高度自動化生產(chǎn)線和研發(fā)實(shí)驗(yàn)室，保證了穩(wěn)定的供貨能力。公司主要產(chǎn)品包括氰乙酸酯類產(chǎn)品、丙二酸酯類產(chǎn)品、氯乙酸、氰化鈉及其下游產(chǎn)品、EDTA及其鹽，瞬干膠單體及三聚氯氰等，廣泛應(yīng)用于醫(yī)藥、日化、農(nóng)藥、肥料、膠粘劑、香精香料、涂料等多個領(lǐng)域。
2024年集團(tuán)業(yè)績承壓。2024年，集團(tuán)的毛利大幅下跌至約人民幣2.28億元，同比減少約48.2%，主要原因是2024年集團(tuán)的產(chǎn)品售價跌幅明顯高于集團(tuán)生產(chǎn)成本的下降幅度。毛利率亦明顯下降至12.1%，同比下降9.0個百分點(diǎn)。集團(tuán)產(chǎn)品在2024年的整體售價大幅下滑。鑒于集團(tuán)已調(diào)整銷售及市場推廣策略以推高銷量，集團(tuán)于2024年?duì)I業(yè)額錄得溫和跌幅，降至約人民幣18.74億元，同比下降約9.9%。
2024年集團(tuán)費(fèi)用增加。1）集團(tuán)銷售開支由2023年約人民幣5850萬元上升至2024年約人民幣7110萬元，主因是：(i)由于海外銷量增加，加上紅海地區(qū)船舶遇襲，迫使船公司將船舶改道至較長的替代海上航線，船運(yùn)費(fèi)用因而上升；及(ii)國內(nèi)銷量增加導(dǎo)致國內(nèi)運(yùn)輸成本上升。2024年，銷售開支占集團(tuán)營業(yè)額的比例為3.8%（2023年：2.8%）。2）2024年，行政及其他營運(yùn)開支由2023年約人民幣1.13億元增加至2024年約人民幣1.38億元，主要原因是：(i)研究開發(fā)開支上升；(ii)年內(nèi)未有發(fā)生回?fù)軌馁~撥備的事項(xiàng)；及(iii)折舊開支增加。行政及其他營運(yùn)開支占集團(tuán)營業(yè)額7.4%（2023年：5.4%）。3）2024年，財(cái)務(wù)成本金額約人民幣370萬元，同比上升約人民幣350萬元，主要原因是銀行借款成本較低，令年內(nèi)增加銀行借款用于短期流動資金管理。
降低成本及提高效率。集團(tuán)已采取多項(xiàng)降低成本及提高效率措施，主要包括：(i)于過往年度建成的若干原材料生產(chǎn)線已在2024年投入商業(yè)生產(chǎn)，強(qiáng)化原材料自給能力，并進(jìn)一步深化循環(huán)經(jīng)濟(jì)生產(chǎn)體系，有助降低整體生產(chǎn)成本；(ii)持續(xù)優(yōu)化采購策略及加強(qiáng)供應(yīng)鏈管理，有效降低采購成本；(iii)持續(xù)提升及優(yōu)化生產(chǎn)工藝和完善能源管理系統(tǒng)，實(shí)現(xiàn)進(jìn)一步節(jié)能減排；及(iv)進(jìn)一步擴(kuò)大采用自動化生產(chǎn)流程，直接提高生產(chǎn)效益。
風(fēng)險提示。策略風(fēng)險、營運(yùn)風(fēng)險、財(cái)務(wù)風(fēng)險
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