>> 勝利證券-每周研報-250714
| 上傳日期： |
2025/7/14 |
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| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
勝利證券 |
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作者： |
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2025年下半年以來，光伏行業(yè)在政策驅(qū)動與市場調(diào)節(jié)雙重作用下，供需格局持續(xù)優(yōu)化。隨著“反內(nèi)卷”政策深化，矽料價格從底部反彈至4.5-5萬元/噸區(qū)間，組件價格觸底回升，行業(yè)毛利率修復(fù)預(yù)期顯著增強。政策層面，工信部高規(guī)格座談會明確治理低價競爭，推動落後產(chǎn)能退出，疊加頭部企業(yè)主動減產(chǎn)、技改升級，產(chǎn)業(yè)鏈供需矛盾逐步緩解。技術(shù)端，TOPCon滲透率超90%，BC組件效率突破24.8%，鈣鈦礦疊層技術(shù)商業(yè)化提速，為行業(yè)注入長期增長動能。當(dāng)前，光伏板塊估值處於歷史低位，疊加全球新興市場裝機需求爆發(fā)，產(chǎn)業(yè)整合與技術(shù)迭代有望催化新一輪行情。國內(nèi)龍頭企業(yè)如通威股份（600438.SH）、新特能源（1799.HK），協(xié)鑫科技（3800.HK）等有望憑藉技術(shù)壁壘與市場份額優(yōu)勢，迎來估值重塑與盈利修復(fù)。
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