>> 國貿(mào)期貨-貴金屬周報(AU、AG)：“對等關(guān)稅2.0”來襲，貴金屬反彈-250714
| 上傳日期： |
2025/7/14 |
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| 格式： |
pdf 共19頁 |
來源： |
國貿(mào)期貨 |
| 評級： |
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作者： |
白素娜 |
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周度觀點摘要
周度邏輯分析：（1）特朗普將關(guān)稅暫緩期延長至8月1日并施壓促談，但因最新的關(guān)稅函件稅率并未大幅提升，加上中美雙方可能在8月初舉行新一輪談判，均一定程度上緩和了關(guān)稅擔憂，從而利空金價。但隨后特朗普再度表示計劃對幾乎所有尚未加征關(guān)稅的貿(mào)易伙伴征收15%或20%的統(tǒng)一關(guān)稅，并宣布將自8月1日起，對自加拿、歐盟等加征關(guān)稅，市場擔憂“對等關(guān)稅2.0”來襲，避險需求升溫，提振貴金屬價格重拾漲勢。同時，中國央行連續(xù)8個月增持黃金儲備、美國通脹預(yù)期走弱為美聯(lián)儲9月降息創(chuàng)造條件等，也對金價構(gòu)成一定支撐。（2）美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)尚可加上“大而美”法案的落地，市場普遍預(yù)計下半年美國經(jīng)濟下行風險減弱，美聯(lián)儲6月會議紀要顯示僅有少數(shù)官員考慮7月降息，意味著美聯(lián)儲最快或需要9月才能啟動降息，可能會對金價的上方空間構(gòu)成一定限制。（3）白銀方面，由于風險偏好持續(xù)改善利好白銀工業(yè)品屬性，加上特朗普宣布自8月1日對銅加征50%關(guān)稅，市場擔憂關(guān)稅風險外溢到其他關(guān)鍵金屬（如鉑族金屬、白銀等），銀價再度強勁上漲，突破38美元/盎司關(guān)口，創(chuàng)2011年9月以來新高，滬銀亦突破9100元/千克關(guān)口，創(chuàng)2013年2月以來新高。預(yù)計短期宏觀層面因素或仍會繼續(xù)支撐銀價韌性。
◆短期觀點：金銀或維持偏強運行。
◆中長期觀點：看漲。在貿(mào)易戰(zhàn)背景持續(xù)、美聯(lián)儲9月仍有較大概率降息、全球地緣局勢仍舊動蕩復(fù)雜、逆全球化加劇和美元信用削弱支撐全球央行仍會維持凈購金等因素支撐下，金價長期上漲趨勢不變
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