>> 銀河期貨-氯堿(PVC燒堿)日報-250710
| 上傳日期： |
2025/7/10 |
大小： |
1128KB |
| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
銀河期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
周琴 |
| 下載權限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
市場研判
【市場回顧】
PVC現(xiàn)貨市場，今日國內PVC粉市場價格上漲，各地區(qū)漲幅存在差異，PVC期貨持續(xù)走高，貿易商基差報盤幾無成交，一口價報盤隨期貨上調。下游采購積極性較低，多數(shù)意向觀望，套保商接貨為主，現(xiàn)貨市場成交局部改善。5型電石料，華東主流現(xiàn)匯自提4870-4950元/噸，華南主流現(xiàn)匯自提4890-4930元/噸，河北現(xiàn)匯送到4560-4690元/噸，山東現(xiàn)匯送到4700-4810元/噸。
燒堿現(xiàn)貨市場，液堿山東地區(qū)32%離子膜堿主流成交價格800-885元/噸，較上一工作日均價上漲5元/噸。當?shù)叵掠文炒笮脱趸X工廠液堿采購價格770元/噸，液堿山東地區(qū)50%離子膜堿主流成交價格1300-1320元/噸，較上一工作日均價上漲5元/噸。江蘇32%液堿市場主流成交價格860-950元/噸，較上一工作日價格穩(wěn)定；江蘇48%液堿市場主流成交價格1350-1450元/噸，較上一工作日價格穩(wěn)定。
【相關資訊】
1.本周PVC生產(chǎn)企業(yè)產(chǎn)能利用率在76.97%環(huán)比減少0.47%，同比增加5.73%；其中電石法在79.21%環(huán)比減少1.59%，同比增加4.30%，乙烯法在71.01%環(huán)比增加2.47%，同比增加10.25%。
2.本周PVC社會庫存新樣本統(tǒng)計環(huán)比增加5.37%至62.36萬噸，同比減少34.15%；其中華東地區(qū)在57.01萬噸，環(huán)比增加5.73%，同比減少36.17%；華南地區(qū)在5.34萬噸，環(huán)比增加1.67%，同比減少0.51%。
PVC行業(yè)（上游+社會）庫存環(huán)比增加2.19%，未包含生產(chǎn)站臺、碼頭、車皮等在途貨源量，最終數(shù)據(jù)以隆眾數(shù)據(jù)終端、線下數(shù)據(jù)定制為準。
3.本周PVC生產(chǎn)企業(yè)全樣本廠庫庫存初步統(tǒng)計環(huán)比減少2%左右，生產(chǎn)企業(yè)交付市場貨源，企業(yè)在庫庫存減少，最終數(shù)據(jù)以隆眾數(shù)據(jù)終端、線下數(shù)據(jù)定制為準。
4.截至20250710，隆眾資訊統(tǒng)計全國20萬噸及以上固定液堿樣本企業(yè)廠庫庫存37.43萬噸(濕噸)，環(huán)比下調2.58%，同比上調2.64%。本周全國液堿樣本企業(yè)庫容比21.63%，環(huán)比下調1.13%；本周除華北、華南區(qū)域庫容比呈現(xiàn)下行外，華中、華東、東北庫容比環(huán)比上調，西北、西南庫容比環(huán)比平穩(wěn)。
5.本周（20250704-0710）中國20萬噸及以上燒堿樣本企業(yè)產(chǎn)能平均利用率為80.4%，較上周環(huán)比-0.1%。華中、華東新增多套檢修裝置，產(chǎn)能利用率下滑；華南、華北有檢修及減產(chǎn)裝置提負荷，產(chǎn)能利用率上升。具體來看，華中-1.1%至92%，華東-4%至78.3%。華南+8.9%至64.3%，華北+0.5%至72.9%，其中山東+2.6%至83.5%。
【邏輯分析】
1.PVC方面
PVC新裝置存投產(chǎn)預期，7-8月天津大沽、福建萬華、甘肅耀望等新裝置均有投產(chǎn)預期，投產(chǎn)壓力較大。內需受房地產(chǎn)影響，仍有明顯拖累，下游制品開工同比仍弱，房地產(chǎn)周度成交弱勢。1-5月PVC出口同比顯著增長，但下半年但仍面臨印度反傾銷風險，且有印度雨季影響，下半年PVC出口環(huán)比邊際增量有限。整體而言，下半年PVC仍是供需過剩格局，價格仍偏承壓。近端社會庫存環(huán)比累庫，行業(yè)庫存累庫，現(xiàn)實也有所轉弱，但黑色偏強，商品氛圍偏暖，短期觀望。
2.燒堿方面
近期魏橋液堿送貨量持續(xù)下降，原料庫存去庫，上調液堿采購價格。山東液堿工廠庫存環(huán)比繼續(xù)去庫，庫存同期偏低。燒堿檢修裝置減少，但由于液氯價格持續(xù)下跌，市場擔憂堿廠會因利潤及液氯脹庫而降負，燒堿存旺季預期，短期價格預計震蕩偏強。但7-8月燒堿面臨較多新產(chǎn)能投放，關注液氯價格及現(xiàn)貨。
【交易策略】
1.單邊：
燒堿：短期震蕩偏強，關注液氯價格及現(xiàn)貨。
PVC：下半年PVC仍是供需過剩格局，價格仍偏承壓。近端社會庫存環(huán)比累庫，行業(yè)庫存累庫，現(xiàn)實也有所轉弱，但黑色偏強，商品氛圍偏暖，短期觀望。
2.套利：暫時觀望；
3.期權：暫時觀望。
|
|
