>> 建信期貨-農(nóng)產(chǎn)品周度報告-250711
| 上傳日期： |
2025/7/11 |
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| 5484KB |
| 格式： |
pdf 共52頁 |
來源： |
建信期貨 |
| 評級： |
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作者： |
余蘭蘭，林貞磊，王海峰 |
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行情回顧與操作建議
本周三大油脂走勢分化嚴(yán)重，棕櫚油主力合約P2509增倉超6萬手，強勢拉漲；菜油資金流出，跌跌不休；豆油走勢不溫不火。
棕櫚油方面，MPOB報告顯示，馬來西亞6月底棕櫚油庫存為203.06萬噸，較5月增加4.78萬噸,環(huán)比增加2.41%，因當(dāng)月出口意外下滑且超過產(chǎn)量下降以及國內(nèi)消費增加的影響，連續(xù)第四個月增加。該報告略微偏空，因市場原本沒有預(yù)期出口會大幅下滑，6月份出口量環(huán)比下降10.52%。由于馬來西亞下調(diào)7月出口關(guān)稅，可能部分6月份船期推遲到7月份，馬來西亞7月份出口可能會增加，出口強勁意味著市場跌幅受限。馬來西亞7月1-10日出口數(shù)據(jù)，AmSpec、ITS、SGS三家機構(gòu)給出的差異較大。從統(tǒng)計規(guī)律來看，三季度棕櫚油主產(chǎn)區(qū)產(chǎn)量仍將處于高位，除非極端天氣，預(yù)計棕櫚油價格料因此承壓。
菜油方面，市場對澳大利亞總理訪華可能涉及的菜籽貿(mào)易政策持觀望態(tài)度。國內(nèi)進口菜籽買船以及國內(nèi)菜籽庫存、壓榨量持續(xù)下滑，從基本面來看，菜油并沒有更多的利空。經(jīng)過此輪回調(diào)，我們認(rèn)為當(dāng)前菜油存在多配機會。
豆油方面，延續(xù)在7800-8200區(qū)間震蕩，巴西充足的大豆供應(yīng)繼續(xù)對市場構(gòu)成壓力，國內(nèi)近期大豆進口及壓榨處于高位，國內(nèi)豆油庫存不斷累積，供應(yīng)形勢改善可能給豆類油脂帶來壓力。現(xiàn)貨方面，現(xiàn)貨隨盤上漲，基差報價以穩(wěn)為主，局部地區(qū)下跌，部分工廠脹庫催提情況未變，對基差報價有拖累。
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