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核心觀點(diǎn)
　　今日各股指均震蕩回調(diào)，不過全天呈現(xiàn)探底回升的走勢。滬深京三市成交額16350億元，較上日放量1541億元。目前股指反彈的主要邏輯是對下半年政策利好的預(yù)期，包括宏觀需求托底預(yù)期以及“反內(nèi)卷”對相關(guān)行業(yè)利潤率的提振。今年上半年GDP同比增速為5.3%，整體上穩(wěn)中有進(jìn)，下半年達(dá)成預(yù)期目標(biāo)的壓力有所減弱。不過內(nèi)需有效需求不足的問題仍存，外部擾動因素尚存，下半年仍需政策面托底經(jīng)濟(jì)總需求。自6月下旬以來股指反彈較為明顯，政策預(yù)期交易已經(jīng)較為充分，繼續(xù)反彈需要等待7月政治局會議的政策配合。總的來說，目前股市成交量能仍處于相對高位，短期內(nèi)股指震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行。
　　目前期權(quán)隱含波動率有所回升，考慮到中長期股指向上的可能性較大，可以繼續(xù)持有牛市價差或比例價差溫和看多。