>> 格林大華期貨-宏觀經(jīng)濟(jì)專題報(bào)告：上半年中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)表現(xiàn)良好、下半年面臨一定挑戰(zhàn)-250715
| 上傳日期： |
2025/7/15 |
大小： |
580KB |
| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
格林大華期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
劉洋 |
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二季度中國(guó)GDP同比增長(zhǎng)5.2%，市場(chǎng)預(yù)期5.2%。今年上半年中國(guó)GDP同比增長(zhǎng)5.3%，實(shí)現(xiàn)了良好增長(zhǎng)。上半年，全國(guó)固定資產(chǎn)投資同比增長(zhǎng)2.8%，市場(chǎng)預(yù)期3.7%，1-5月份為3.7%。分類來看，上半年廣義基建投資（含電力）同比增長(zhǎng)8.9%，1-5月增長(zhǎng)10.42%，2024年同比增長(zhǎng)9.19%。上半年狹義基建投資（不含電力）同比增長(zhǎng)4.6%，1-5月增長(zhǎng)5.6%，2024年全年同比增長(zhǎng)4.4%。上半年制造業(yè)投資同比增長(zhǎng)7.5%，市場(chǎng)預(yù)期增長(zhǎng)8.35%，1-5月增長(zhǎng)8.5%，2024年同比增長(zhǎng)9.2%。上半年，全國(guó)房地產(chǎn)開發(fā)投資同比下降11.2%，市場(chǎng)預(yù)期同比下降11.1%，1-5月下降10.7%，2024年同比下降10.6%。
上半年，全國(guó)新建商品房銷售面積同比下降3.5%，1-5月同比下降2.9%，2024年全年同比下降12.9%。今年5月份30大中城市商品房日均成交面積同比下降3%；6月份同比下降8.4%；7月1日-14日同比下降26%。6月以來全國(guó)新房銷售面積下滑速度加快。6月份，一線城市二手住宅銷售價(jià)格環(huán)比下降0.7%，降幅與上月相同，連續(xù)第3個(gè)月環(huán)比下降；二、三線城市二手住宅銷售價(jià)格環(huán)比均下降0.6%，降幅均擴(kuò)大0.1個(gè)百分點(diǎn)。
6月份，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比實(shí)際增長(zhǎng)6.8%，市場(chǎng)預(yù)期增長(zhǎng)5.5%，5月同比增長(zhǎng)5.8%。6月份，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)產(chǎn)品銷售率為94.3%，同比下降0.3個(gè)百分點(diǎn)。2025年二季度，全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)產(chǎn)能利用率為74.0%，比上季度下降0.1個(gè)百分點(diǎn)，比上年同期下降0.9個(gè)百分點(diǎn)。工業(yè)企業(yè)產(chǎn)能利用率處于相對(duì)低位和產(chǎn)品銷售率下滑，是“反內(nèi)卷”政策出臺(tái)的背景。
中國(guó)6月以美元計(jì)價(jià)出口同比增長(zhǎng)5.8%，預(yù)估為增長(zhǎng)3.2%，前值增長(zhǎng)4.8%。7月上旬CCFI美西航線指數(shù)較CCFI綜合指數(shù)下行速度快，可能表明對(duì)美出口在7月上旬表現(xiàn)相對(duì)弱于全部出口，對(duì)美搶出口效應(yīng)可能已消退。6月份，社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比增長(zhǎng)4.8%，市場(chǎng)預(yù)期5.6%，5月同比增長(zhǎng)6.4%。上半年，服務(wù)業(yè)增加值同比增長(zhǎng)5.5%，比一季度加快0.2個(gè)百分點(diǎn)。6月份，全國(guó)服務(wù)業(yè)生產(chǎn)指數(shù)同比增長(zhǎng)6.0%，5月份同比增長(zhǎng)6.2%。6月份，全國(guó)城鎮(zhèn)調(diào)查失業(yè)率為5.0%，與上月持平，與上年同期持平。
6月固定資產(chǎn)投資增速不及市場(chǎng)預(yù)期，基建投資、制造業(yè)投資增速均低于5月。6月社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比漲幅不及市場(chǎng)預(yù)期。6月出口增長(zhǎng)超預(yù)期，工業(yè)增加值超市場(chǎng)預(yù)期。上半年中國(guó)經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)5.3%的增長(zhǎng)，為實(shí)現(xiàn)全年5%左右的增長(zhǎng)目標(biāo)打下了良好的基礎(chǔ)。目前世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)能減弱，貿(mào)易壁壘增多，主要經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)有所分化，通脹走勢(shì)和貨幣政策調(diào)整存在不確定性，近期國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)銷量和價(jià)格繼續(xù)下行，下半年中國(guó)經(jīng)濟(jì)保持較快增長(zhǎng)面臨一定挑戰(zhàn)，需要擴(kuò)內(nèi)需持續(xù)發(fā)力。
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