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截至2025年7月14日，存量信用債估值及利差分布特征如下：
　　城投債：
　　公募城投債中，江浙兩省加權(quán)平均估值收益率均在2.4%以下；收益率超過(guò)4.5%的城投債出現(xiàn)在貴州區(qū)縣級(jí)；其余區(qū)域中，廣西、云南、甘肅等地的利差也較高。與上周相比，公募城投債收益率多有小幅上行，其中3-5年品種調(diào)整幅度更大。具體來(lái)看，上行幅度較大的品種的包括3-5年湖北省級(jí)非永續(xù)、1-2年貴州區(qū)縣級(jí)非永續(xù)、2-3年廣西地級(jí)市非永續(xù)、3-5年河北區(qū)縣級(jí)非永續(xù)城投債等。
　　私募城投債中，上海、浙江、廣東、福建等沿海省份的加權(quán)平均估值收益率在2.8%以下；收益率高于4%的品種出現(xiàn)在貴州地級(jí)市；其余的陜西、云南、甘肅等地的利差也較高。與上周相比，私募城投債中各品種收益率以上行為主。具體來(lái)看，收益率上行幅度較大的有3-5年四川地級(jí)市永續(xù)、1-2年貴州地級(jí)市非永續(xù)、3-5年海南省級(jí)永續(xù)、2-3年上海區(qū)縣級(jí)永續(xù)城投債，分別對(duì)應(yīng)上行6.0BP、5.8BP、5.5BP和5.3BP。
　　產(chǎn)業(yè)債：
　　民企產(chǎn)業(yè)債和地產(chǎn)債估值收益率及利差整體高于其他品種。與上周相比，非金融非地產(chǎn)類產(chǎn)業(yè)債收益率多有調(diào)整，其中1年內(nèi)民企私募非永續(xù)品種上行幅度相對(duì)更大，平均上行9.7BP；地產(chǎn)債中，國(guó)企私募非永續(xù)品種收益率全線上行，其中1年內(nèi)該品種收益率上行4.1BP。
　　金融債：
　　估值收益率和利差較高的品種有租賃公司債、城農(nóng)商行資本補(bǔ)充工具、證券次級(jí)債。與上周相比，金融各品種收益率基本上行。具體來(lái)看，租賃債中1年以上品種收益率均上行，幅度皆在5BP左右；一般商金債中1-3品種利率上行幅度在6BP附近；二永債中3年以上品種調(diào)整幅度總體更大，其中2-3年城商行二級(jí)資本債收益率上行12.3BP；此外，證券公司債及次級(jí)債中，1年以上非永續(xù)品種收益率上行幅度多接近5BP。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)失真、信用事件沖擊債市、政策預(yù)期不確定性