>> 南華期貨-貴金屬日報：美CPI削弱9月降息預(yù)期，貴金屬承壓調(diào)整-250716
| 上傳日期： |
2025/7/16 |
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pdf 共4頁 |
來源： |
南華期貨 |
| 評級： |
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作者： |
夏瑩瑩 |
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【行情回顧】
周二貴金屬市場呈現(xiàn)調(diào)整，美指和10Y美債收益率大幅走高對其形成利空壓力，周邊美股和比特幣下跌，原油震蕩，南華有色金屬震蕩。最終COMEX黃金2508合約收報3330.5美元/盎司，-0.85%；美白銀2509合約收報于37.985美元/盎司，-1.95%。SHFE黃金2510主力合約780.4元/克，+1.06%；SHFE白銀2510合約收9225元/千克，+0.52%。近期美國貿(mào)易關(guān)稅交易重回焦點。美國6月CPI同比上漲2.7%，為2月以來最高紀錄，預(yù)期2.6%，前值2.4%；環(huán)比0.3%，符合預(yù)期，前值0.1%，漲幅擴大主要受能源價格上漲影響。核心CPI同比上漲2.9%，符合預(yù)期，前值2.8%；環(huán)比漲幅0.2%，高于前值0.1%，但低于預(yù)期0.3%，為連續(xù)第五個月低于預(yù)期。數(shù)據(jù)整體反映關(guān)稅對美通脹影響仍處于初步階段。數(shù)據(jù)后貴金屬承壓調(diào)整，降息預(yù)期整體略有降溫。美聯(lián)儲26年票委洛根表示，基準預(yù)期是貨幣政策需要繼續(xù)保持緊縮一段時間，以抑制通脹。美聯(lián)儲巴爾金表示，關(guān)稅將帶來更多的物價壓力。
【降息預(yù)期與基金持倉】
9月降息預(yù)期略有降溫。據(jù)CME“美聯(lián)儲觀察”數(shù)據(jù)顯示，美聯(lián)儲7月維持利率不變的概率為97.4%，降息25個基點的概率為2.6%；美聯(lián)儲9月維持利率不變的概率為45.1%，累計降息25個基點的概率為53.5%，累計降息50個基點的概率為1.4%；美聯(lián)儲10月維持利率不變的概率22%，累計降息25個基點的概率為49.2%，累計降息50個基點的概率為28.1%，累計降息75個基點的概率為0.7%。長線基金看，SPDR黃金ETF持倉日度維持在947.64噸；iShares白銀ETF持倉減少110.22噸至14856.02噸。庫存方面，SHFE銀庫存日減1噸至1223噸；截止7月4日當(dāng)周的SGX白銀庫存周增7.3噸至1327.2噸。
【本周關(guān)注】
本周數(shù)據(jù)方面重點聚焦周二晚間美CPI數(shù)據(jù)。事件方面，周四02：00，美聯(lián)儲公布經(jīng)濟狀況褐皮書；05：30，F(xiàn)OMC永久票委、紐約聯(lián)儲主席威廉姆斯就美國經(jīng)濟和貨幣政策發(fā)表講話。另外，美國總統(tǒng)特朗普計劃周內(nèi)就俄羅斯問題發(fā)表“重大聲明”。
【南華觀點】
中長線或偏多，短線波動加劇，建議控制倉位，倫敦金關(guān)注3300關(guān)口支撐，倫敦銀支撐37.3附近。操作上仍維持回調(diào)做多思路。
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