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銅
　　【市場回顧】
　　1.期貨：今日滬銅2508合約收于77980元/噸，漲幅0.06%，滬銅指數(shù)減倉12976手至49.9萬手。
　　2.現(xiàn)貨：華東市場換月后倉單暫未流出，持貨商繼續(xù)高報(bào)升水。廣東庫存結(jié)束2連漲重新下降，交割結(jié)束持貨商發(fā)貨量下降，由于可流通貨源減少和換月結(jié)束，今日持貨商積極挺價。華北市場需求略有恢復(fù)，但下游有一定畏跌情緒，買賣雙方就當(dāng)前價格有一定分歧，換月后現(xiàn)貨升貼水走弱。
　　【重要資訊】
　　1.當(dāng)?shù)貢r間7月15日，美國與印尼達(dá)成協(xié)議，印尼承諾購買價值150億美元的美國能源產(chǎn)品、45億美元的美國農(nóng)產(chǎn)品以及50架波音飛機(jī)。美國牧場主、農(nóng)民和漁民將首次完全進(jìn)入印尼市場。此外，印尼將對所有出口到美國的商品繳納19%的關(guān)稅，而美國對印尼的出口則享受免關(guān)稅和非關(guān)稅壁壘待遇。如果有任何商品從關(guān)稅較高的國家通過印尼轉(zhuǎn)運(yùn)，則該關(guān)稅將加到印尼支付的關(guān)稅上。
　　2.歐盟準(zhǔn)備對720億歐元美國商品征收反制關(guān)稅。特朗普以“嚴(yán)厲”關(guān)稅威脅俄羅斯50天內(nèi)達(dá)成俄烏協(xié)議，威脅將對俄羅斯征收100%關(guān)稅。巴西將向美國尋求將關(guān)稅降低至30%，并推遲90天。特朗普政府對墨西哥西紅柿實(shí)施17%反傾銷關(guān)稅。
　　3.2025年6月銅礦砂及其精礦進(jìn)口235.0萬噸，同比2024年6月增長1.7%。2025年1~6月累計(jì)進(jìn)口1,475.4萬噸，同比2024年1~6月增加6.4%。
　　4.2025年6月未鍛軋銅及銅材進(jìn)口46.4萬噸，同比2024年6月減少6.4%。2025年1~6月累計(jì)進(jìn)口263.3萬噸，同比2024年1~6月減少4.6%。
　　【邏輯分析】
　　232關(guān)稅將于8月1日落地，關(guān)稅幅度50%，comex對lme溢價超過25%，美國廢銅市場正轉(zhuǎn)向LME定價模式。LME銅庫存增加10525噸到12.1萬噸，庫存開始進(jìn)入快速增長通道。7、8月國內(nèi)冶煉廠產(chǎn)量繼續(xù)維持高位，進(jìn)口EQ銅流入國內(nèi)，階段性供應(yīng)相對充足。出于對未來供應(yīng)寬松的預(yù)期，國內(nèi)外價差結(jié)構(gòu)大幅收斂，國內(nèi)價差已經(jīng)收斂到20元/噸，昨日lme價差下降到-48.27美元/噸，礦貿(mào)商已經(jīng)從前期對近月作價改為對遠(yuǎn)月作價。因?qū)μ乩势贞P(guān)稅政策的擔(dān)憂，價格下跌后，市場采購積極性整體有所好轉(zhuǎn)，但仍以剛需采購和觀望為主，并沒有超買情緒。
　　【交易策略】
　　1、單邊：空頭繼續(xù)持有。
　　2、套利：觀望
　　3、期權(quán)：觀望
　　(姓名：王偉投資咨詢證號：Z0022141以上觀點(diǎn)僅供參考，不作為買賣依據(jù)）