>> 中郵證券-行業(yè)輪動周報：ETF資金凈流入紅利流出高位醫(yī)藥，指數(shù)與大金融回調(diào)有明顯托底-250721
| 上傳日期： |
2025/7/21 |
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| 1007KB |
| 格式： |
pdf 共16頁 |
來源： |
中郵證券 |
| 評級： |
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作者： |
肖承志 |
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投資要點
本周上證調(diào)整后上行，創(chuàng)下收盤新高，概念復盤圖中持續(xù)靠前的趨勢概念光通信、創(chuàng)新藥表現(xiàn)居前，大金融有所回調(diào)。本周由于中報預告結束、大IPO上市等指數(shù)有所回調(diào)，但有資金托底。投資者從害怕回調(diào)到等待回調(diào)，是牛熊市心態(tài)切換的表現(xiàn)。概念方面，漲停家數(shù)仍保持在50家，智元入主上緯新材達8連板但并非市場參與品種，情緒還未突破。資金方面，本周融資資金凈流入TMT。本周ETF流入紅利、銀行，流出高位醫(yī)藥方向。本周擴散指數(shù)行業(yè)輪動跑輸基準。GRU得分近期跳躍較快，本周調(diào)入銀行，調(diào)出非銀行金融。
中信一級行業(yè)周度表現(xiàn)
本周中信一級行業(yè)漲跌幅居前的有通信(7.02%)、醫(yī)藥(3.91%)、汽車(3.22%)、國防軍工(3.07%)和機械(2.81%)；漲跌幅居后的有綜合金融(-4.12%)、房地產(chǎn)(-2.08%)、傳媒(-1.58%)、非銀行金融(-1.02%)和煤炭(-0.74%)。
中信一級行業(yè)融資余額變動
中信一級行業(yè)中融資余額上升最多的五個行業(yè)分別是計算機(39.62)、機械(28.52)、電子(26.58)、有色金屬(24.61)和電力設備及新能源(20.74)。（單位：億元）
行業(yè)/主題ETF資金流向
總體來看，本周行業(yè)/主題ETF當中，凈流入前五的ETF分別是紅利低波ETF(16.51)、紅利低波50ETF(15.93)、科創(chuàng)芯片ETF(11.16)、半導體ETF(10.83)和銀行ETF(10.55)。將行業(yè)/主題ETF按行業(yè)分類，本周凈流入前五的行業(yè)分別為紅利(38.81)、金融地產(chǎn)(37.38)、消費(12.55)、新能源(11.68)和上游及材料(5.61)。（單位：億元）
周度擴散指數(shù)模型
根據(jù)行業(yè)擴散指數(shù)觀察，截至2025年7月18日，擴散指數(shù)排名前六的中信一級行業(yè)分別是綜合金融(1.0)、綜合(0.998)、非銀行金融(0.996)、鋼鐵(0.995)、有色金屬(0.994)、通信(0.993)。
周度GRU因子模型
根據(jù)GRU行業(yè)因子觀察，截至2025年7月18日，GRU行業(yè)因子排名前六的中信一級行業(yè)分別是銀行(2.68)、交通運輸(2.42)、有色金屬(-0.87)、鋼鐵(-1.92)、建筑(-2.19)和煤炭(-2.36)。從周度環(huán)比變化來看，GRU行業(yè)因子提升較大的中信一級行業(yè)分別是建材、銀行、綜合金融。
風險提示：
擴散指數(shù)模型失效風險；GRU模型失效風險；政策變化風險。
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