>> 愛建證券-汽車行業(yè)周報：理想i8或打開純電產(chǎn)品序列增長空間-250721
| 上傳日期： |
2025/7/21 |
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| 711KB |
| 格式： |
pdf 共8頁 |
來源： |
愛建證券 |
| 評級： |
強于大市 |
作者： |
吳迪 |
| 行業(yè)名稱： |
汽車 |
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投資要點：
本周汽車板塊漲跌幅+3.28%。本周A股申萬汽車行業(yè)板塊報收7,146.0點，漲跌幅+3.28%，板塊排名3/31，同期滬深300指數(shù)報收4,058.5點，漲跌幅+1.09%。本周申萬汽車二級行業(yè)子板塊漲跌幅由高到低依次為：商用車+5.98%，汽車服務+4.53%，汽車零部件+4.05%，乘用車+1.76%，摩托車及其他-1.36%。
德昌電機控股漲幅居前，成立合資企業(yè)進入人形機器人領域。本周A股申萬汽車行業(yè)漲幅前5個股依次為：濰柴重機+45.35%，上海物貿(mào)+40.13%，福賽科技+31.16%，浙江榮泰+27.97%，恒帥股份+25.96%。港股申萬汽車行業(yè)本周漲幅前5個股依次為：德昌電機控股+25.62%，東風集團股份+19.09%，蔚來-SW+16.24%，理想汽車-W+14.54%，敏實集團-W+13.45%。德昌電機控股公告與上海機電成立兩家涉及人形機器人業(yè)務的合資公司：1）上海合資公司——主要負責銷售、業(yè)務發(fā)展、研發(fā)機客戶服務；2）深圳合資公司——專注于人形機器人硬件模組及系統(tǒng)集成的工程設計、研發(fā)與制造。我們看好合資公司基于股東方在微電機系統(tǒng)的技術(shù)沉淀，在人形機器人及智能制造領域的加速拓展布局。
看好理想i8打開純電產(chǎn)品序列增長空間。7月17日，理想汽車首款六座純電SUV理想i8開啟預訂，預計售價35-40萬元，7月29日公布正式售價，8月下旬交付。理想i8搭載400kW雙電機四驅(qū)系統(tǒng)，CLTC續(xù)航720km，標配5C超充技術(shù)及VLA司機大模型。該車型直面特斯拉Model YL版及問界M9等車型的競爭，其定價策略與市場表現(xiàn)將成為理想汽車突破增程式路徑依賴的關(guān)鍵，并為后續(xù)純電產(chǎn)品矩陣（如i6）建立用戶認知與復用渠道。理想i8與i6預計承擔公司2025年12萬輛純電目標的主力任務。
Model YL補位中高端六座純電SUV市場，有望提振銷量。特斯拉于2025年秋季在華推出Model YL，首次針對單一市場深度定制，而非全新?lián)Q代。車型采用緊湊級SUV尺寸（車長4750毫米）實現(xiàn)中大型SUV空間，單車生產(chǎn)成本較標準版僅增加8%，但售價預計上浮15%，毛利率顯著增厚。其銷量增長或帶動核心電池、熱管理系統(tǒng)、車身結(jié)構(gòu)件及內(nèi)飾供應商的訂單增長，我們認為深度綁定且具備技術(shù)或成本優(yōu)勢的供應鏈公司或?qū)⑹芤妗?br> 投資建議：乘用車：看好智能化領先車企圍繞“大模型+算力”加速建立用戶體驗壁壘，智能汽車頭部集中的行業(yè)格局或加速形成，建議關(guān)注【小米集團、小鵬汽車、理想汽車】；零部件：1)看好由單一零部件供應商向智能化核心部件系統(tǒng)集成商加速轉(zhuǎn)變的自主供應鏈崛起，建議關(guān)注【保隆科技】；2)看好具備消費屬性的高端電動智能汽車增量配件伴隨爆款車型放量，建議關(guān)注【華陽集團、金博股份、日久光電】；其他：1)看好智能汽車加速發(fā)展帶來測試檢測需求擴容，建議關(guān)注【中國汽研】；2)看好特斯拉引領自動駕駛商業(yè)運營加速落地，建議關(guān)注【小馬智行、文遠知行】。
風險提示：技術(shù)發(fā)展不及預期；行業(yè)競爭加??；政策支持不及預期。
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