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核心觀點(diǎn)
　　上周特朗普宣布新關(guān)稅措施，帶動(dòng)金價(jià)整體上漲。上周五（7月11日），滬金主力期貨價(jià)格較前周五回落0.45%至773.56元/克，COMEX黃金主力期貨價(jià)格較前周五繼續(xù)上漲0.71%至3370.30美元/盎司；現(xiàn)貨方面，黃金T+D現(xiàn)貨價(jià)格小幅回落0.29%至769.30元/克，倫敦金現(xiàn)貨價(jià)格繼續(xù)上漲0.53%至3354.75美元/盎司。具體來看，上周特朗普對(duì)部分貿(mào)易伙伴國(guó)發(fā)起關(guān)稅函，并將談判截止日期推遲至8月1日，這意味著其他國(guó)家與美國(guó)仍有一定談判空間，對(duì)金價(jià)形成壓制。但隨后特朗普宣布對(duì)美國(guó)進(jìn)口電解銅征收50%的關(guān)稅，幅度顯著超預(yù)期，且市場(chǎng)預(yù)計(jì)談判后美國(guó)貿(mào)易伙伴國(guó)至少會(huì)有10%以上的關(guān)稅落地，關(guān)稅風(fēng)險(xiǎn)再度回升，支撐金價(jià)反彈。整體上看，上周金價(jià)先抑后揚(yáng)，整體小幅上漲。
　　本周（7月14日當(dāng)周）金價(jià)料將延續(xù)高位震蕩。盡管當(dāng)前關(guān)稅向美國(guó)通脹的傳導(dǎo)較首輪“貿(mào)易戰(zhàn)”更加有限，但特朗普政府新關(guān)稅措施不確定性仍存，且范圍更廣，部分國(guó)家已開始討論對(duì)美反制關(guān)稅，因此，短期內(nèi)金價(jià)仍將受到避險(xiǎn)情緒的較強(qiáng)支撐。不過，由于本周將公布美國(guó)6月通脹數(shù)據(jù)，而考慮到關(guān)稅影響或逐步顯現(xiàn)以及前期服務(wù)業(yè)弱勢(shì)影響消退，6月CPI有望溫和回升，這將壓制市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)降息的預(yù)期，進(jìn)而令金價(jià)承壓。整體上看，在關(guān)稅不確定性擾動(dòng)以及降息預(yù)期降溫等多空因素共同作用下，預(yù)計(jì)本周金價(jià)將維持高位震蕩格局。