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核心觀點(diǎn)：截至2025年7月15日，A股共有1518家上市公司披露了2025年中報(bào)/快報(bào)/業(yè)績(jī)預(yù)告，披露率為28.60%。其中，主板披露率為45.39%，創(chuàng)業(yè)板為5.00%，科創(chuàng)板為3.84%，北交所為0.40%。根據(jù)披露內(nèi)容，概括來看，1、高景氣行業(yè)有：半導(dǎo)體、醫(yī)藥生物、食品飲料、新材料，主要受益于技術(shù)創(chuàng)新和需求增長。2、承壓行業(yè)有：房地產(chǎn)、傳統(tǒng)化工、煤炭，主要受需求、成本、價(jià)格及政策調(diào)控影響。建議關(guān)注半導(dǎo)體、醫(yī)藥及消費(fèi)板塊的持續(xù)性。3、此外，投資者可以參考相關(guān)產(chǎn)業(yè)數(shù)據(jù)映射相關(guān)港股同類公司業(yè)績(jī)趨勢(shì)。
　　具體分類來看：
　　一、業(yè)績(jī)較好的行業(yè)
　　1. AI及算力相關(guān)硬件代表公司：工業(yè)富聯(lián)、中際旭創(chuàng)等。主要原因：AI服務(wù)器需求爆發(fā)，800G交換機(jī)、光模塊等收入激增。
　　2.醫(yī)藥生物行業(yè)代表公司：佐力藥業(yè)、我武生物、諾泰生物原因：（1）創(chuàng)新藥及核心產(chǎn)品銷售放量。（2）生物藥研發(fā)投入轉(zhuǎn)化成效顯著，多肽原料藥等業(yè)務(wù)增長。（3）部分龍頭公司BD出海獲得大額首付款。
　　3.有色金屬行業(yè)代表公司：云鋁股份、錫業(yè)股份等。主要原因：（1）鋁、錫等金屬價(jià)格同比上漲。（2）下游新能源、電子等新興行業(yè)行業(yè)需求增長，產(chǎn)能利用率維持高位。
　　4.電力及公用事業(yè)代表公司：甘肅能源、贛能股份等。主要原因：（1）燃料成本下降（如煤炭?jī)r(jià)格回落）推動(dòng)火電盈利改善。（2）新能源發(fā)電（如光伏、風(fēng)電）裝機(jī)量增加。
　　二、業(yè)績(jī)較差的行業(yè)
　　1.房地產(chǎn)及相關(guān)行業(yè)主要原因：（1）市場(chǎng)需求疲軟，部分產(chǎn)品價(jià)格下降。（2）信用減值損失增加（如應(yīng)收賬款壞賬計(jì)提）。
　　2.化工行業(yè)主要原因：（1）下游需求差（地產(chǎn)鏈）環(huán)氧丙烷等原料價(jià)格波動(dòng)，產(chǎn)品毛利率下滑。（2）行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇，部分產(chǎn)品產(chǎn)能過剩。
　　3.環(huán)保及機(jī)械設(shè)備主要原因：（1）項(xiàng)目交付延遲導(dǎo)致收入減少。（2）設(shè)備折舊及能耗成本上升。
　　4.煤炭行業(yè)主要原因：（1）煤炭銷售量?jī)r(jià)雙降，毛利收縮。
　　進(jìn)一步概括而言：新舊產(chǎn)業(yè)鏈大分化，新產(chǎn)業(yè)需求旺盛，舊產(chǎn)業(yè)需有效調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和產(chǎn)能，部分高端制造業(yè)反內(nèi)卷執(zhí)行力度需觀察
　　新興產(chǎn)業(yè)鏈（泛科技、醫(yī)藥、新材料、新消費(fèi)）整體表現(xiàn)亮眼，傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)鏈（地產(chǎn)、傳統(tǒng)制造業(yè)、能化鏈條）等多數(shù)由于需求疲軟業(yè)績(jī)下滑為主。部分高端制造業(yè)由于產(chǎn)能過剩也下滑較為嚴(yán)重，后續(xù)關(guān)注行業(yè)反內(nèi)卷進(jìn)度。需要強(qiáng)調(diào)的是，很多行業(yè)背后利益博弈較多，去產(chǎn)能進(jìn)度需要觀察，參考之前復(fù)盤報(bào)告，需要參考下個(gè)月產(chǎn)業(yè)數(shù)據(jù)情況，否則大概率成為月度輪動(dòng)主線之一。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)存在誤差、海內(nèi)外經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)大幅下行風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)流動(dòng)性風(fēng)