>> 招商期貨-金融期貨早班車-250722
| 上傳日期： |
2025/7/22 |
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| 595KB |
| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
招商期貨 |
| 評級： |
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作者： |
于虎山,徐世偉 |
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股指期貨
市場表現(xiàn)：7月21日，A股四大股指全線強(qiáng)勢，其中上證指數(shù)上漲0.72%，報收3559.79點；深成指上漲0.86%，報收11007.49點；創(chuàng)業(yè)板指上漲0.87%，報收2296.88點；科創(chuàng)50指數(shù)上漲0.04%，報收1007.89點。市場成交17,271億元，較前日增加1,338億元。行業(yè)板塊方面，建筑材料(+6.06%)，建筑裝飾(+3.79%)，鋼鐵(+3.44%)漲幅居前；銀行(-0.77%)，綜合(-0.34%)，計算機(jī)(-0.31%)跌幅居前。從市場強(qiáng)弱看，IC>IM>IF>IH，個股漲/平/跌數(shù)分別為4,002/121/1,291。滬深兩市，機(jī)構(gòu)、主力、大戶、散戶全天資金分別凈流入-9、-127、-46、182億元，分別變動+126、-6、-82、-38億元。
基差：IM、IC、IF、IH次月合約基差分別為149.06、105.71、20.81與1.04點，基差年化收益率分別為-12.52%、-9.53%、-2.83%與-0.21%，三年期歷史分位數(shù)分別為23%、16%、32%及45%。
交易策略：中長期，我們維持做多經(jīng)濟(jì)的判斷，當(dāng)下以股指做多頭替代有一定超額，推薦逢低配置各品種遠(yuǎn)期合約。
風(fēng)險提示：美國雙邊政策不確定性、財政擴(kuò)張進(jìn)度不及預(yù)期。
國債期貨
市場表現(xiàn)：7月21日，國債期貨收益率全線上行，活躍合約中，二債隱含利率1.363，較前日上漲1.19bps，五債隱含利率1.513，較前日上漲1.69bps，十債隱含利率1.613，較前日上漲1.21bps，三十債隱含利率1.958，較前日上漲2.78bps。
現(xiàn)券：目前活躍合約為2509合約，2年期國債期貨CTD券為250006.IB，收益率變動+1.5bps，對應(yīng)凈基差-0.023，IRR1.63%；5年期國債期貨CTD券為240020.IB，收益率變動+1.25bps，對應(yīng)凈基差-0.031，IRR1.68%；10年期國債期貨CTD券為250007.IB，收益率變動+1.8bps，對應(yīng)凈基差-0.041，IRR1.75%；30年期國債期貨CTD券為210005.IB，收益率變動+2.25bps，對應(yīng)凈基差0.033，IRR1.33%。
資金面：公開市場操作方面，央行貨幣投放1,707億元，貨幣回籠2,262億元，凈回籠555億元。
交易策略：建議中長線T、TL逢高套保。
風(fēng)險提示：貨幣政策寬松超預(yù)期，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇不及預(yù)期。
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