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利多因素提振，糖價(jià)震蕩向上
　　-巴西生產(chǎn)：Unica數(shù)據(jù)顯示，6月下半月，巴西中南部地區(qū)甘蔗入榨量為4270.6萬(wàn)噸，同比減少630.2萬(wàn)噸，降幅為12.86%；制糖比為53.15%，同比增加3.21%；產(chǎn)糖量為284.5萬(wàn)噸，同比減少42.4萬(wàn)噸，降幅為12.98%。糖廠調(diào)升制糖比，以彌補(bǔ)不利的生產(chǎn)數(shù)據(jù)，引發(fā)市場(chǎng)對(duì)巴西中南部產(chǎn)量能否達(dá)到預(yù)期的顧慮。
　　-全球需求：美國(guó)總統(tǒng)唐納德·特朗普稱(chēng)，可口可樂(lè)在他建議下已同意在其產(chǎn)品中使用真正的甘蔗糖取代玉米糖漿?？煽诳蓸?lè)、百事可樂(lè)兩大飲料巨頭考慮使用甘蔗糖的潛在利好。
　　-進(jìn)口數(shù)據(jù)：2025年6月份中國(guó)進(jìn)口食糖42萬(wàn)噸，同比增加39萬(wàn)噸。6月份中國(guó)進(jìn)口糖漿、預(yù)混粉合計(jì)11.57萬(wàn)噸，同比減少10.32萬(wàn)噸。配額外進(jìn)口糖利潤(rùn)依然維持，進(jìn)口量呈現(xiàn)逐月增加的態(tài)勢(shì)，加工糖價(jià)格有優(yōu)勢(shì)，受市場(chǎng)歡迎。目前國(guó)內(nèi)食糖庫(kù)存數(shù)據(jù)偏低，帶來(lái)糖價(jià)提振。
　　-結(jié)論及觀點(diǎn)：巴西中南部生產(chǎn)數(shù)據(jù)低于市場(chǎng)預(yù)期，糖廠積極調(diào)高制糖比，以彌補(bǔ)不利的生產(chǎn)數(shù)據(jù)，這令市場(chǎng)擔(dān)憂(yōu)產(chǎn)量能否達(dá)到預(yù)期。特朗普建議可樂(lè)公司用甘蔗糖替換玉米淀粉糖，從需求端帶來(lái)潛在利好。在國(guó)際市場(chǎng)供需均有利多因素出現(xiàn)的情況下，國(guó)際糖價(jià)重心有小幅上移的表現(xiàn)，帶動(dòng)國(guó)內(nèi)糖價(jià)跟隨向上。國(guó)內(nèi)的基本面在替代管控、生產(chǎn)前置、庫(kù)存偏低的提振下，表現(xiàn)要強(qiáng)于外盤(pán)。市場(chǎng)對(duì)進(jìn)口端的壓力表現(xiàn)出謹(jǐn)慎的態(tài)度，但在周邊商品走暖的帶動(dòng)下，跟隨震蕩上行。-震蕩偏強(qiáng)，期價(jià)在5850-5900壓力帶下方嘗試攻關(guān)。
　　-注意事項(xiàng)：宏觀事件、主產(chǎn)國(guó)生產(chǎn)進(jìn)度。