>> 廣發(fā)期貨-專題報(bào)告：反內(nèi)卷持續(xù)推進(jìn)，政策引導(dǎo)石化行業(yè)提質(zhì)提效-250723
| 上傳日期： |
2025/7/24 |
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pdf 共12頁(yè) |
來(lái)源： |
廣發(fā)期貨 |
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作者： |
張曉珍 |
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當(dāng)前中國(guó)經(jīng)濟(jì)向高質(zhì)量發(fā)展轉(zhuǎn)型背景下，“反內(nèi)卷”已成為優(yōu)化產(chǎn)業(yè)組織結(jié)構(gòu)、破解低效競(jìng)爭(zhēng)的核心抓手。中央財(cái)經(jīng)委會(huì)議明確將石化化工納入十大重點(diǎn)行業(yè)穩(wěn)增長(zhǎng)方案，標(biāo)志著政策重心從“剛性去產(chǎn)能”轉(zhuǎn)向“市場(chǎng)化規(guī)則重塑”，通過(guò)法治化手段淘汰落后產(chǎn)能、規(guī)范低價(jià)競(jìng)爭(zhēng)，推動(dòng)行業(yè)從“量的內(nèi)卷”向“質(zhì)的躍升”轉(zhuǎn)型。這一政策組合既是對(duì)全球化競(jìng)爭(zhēng)加劇與國(guó)內(nèi)產(chǎn)能錯(cuò)配矛盾的主動(dòng)應(yīng)對(duì)，亦是保障能源安全、提升產(chǎn)業(yè)鏈韌性的戰(zhàn)略選擇。
煉油行業(yè)來(lái)看，我國(guó)煉油行業(yè)面臨產(chǎn)能結(jié)構(gòu)性過(guò)剩、開(kāi)工率偏低、成品油消費(fèi)達(dá)峰的三重挑戰(zhàn)，200萬(wàn)噸/年以下老舊裝置占比達(dá)32%，單位能耗較先進(jìn)產(chǎn)能高15-20%，成為制約高質(zhì)量發(fā)展的核心瓶頸。工信部《石化化工行業(yè)穩(wěn)增長(zhǎng)工作方案》將推動(dòng)30年以上老舊產(chǎn)能淘汰比例超25%，通過(guò)安全、環(huán)保、能效評(píng)估體系構(gòu)建市場(chǎng)化退出機(jī)制，疊加設(shè)備更新政策形成協(xié)同效應(yīng)。預(yù)計(jì)行業(yè)集中度將加速提升，千萬(wàn)噸級(jí)煉廠占比有望突破60%，催化煉化一體化轉(zhuǎn)型及高端特種油品進(jìn)口替代機(jī)遇。
基礎(chǔ)化工方面，差異化施策驅(qū)動(dòng)產(chǎn)業(yè)升級(jí)，結(jié)構(gòu)性紅利聚焦三大主線。一是芳烴產(chǎn)業(yè)鏈，純苯、苯乙烯、PX、PTA等細(xì)分領(lǐng)域老舊產(chǎn)能占比低，政策重心轉(zhuǎn)向能效提升而非大規(guī)模淘汰，行業(yè)供需格局相對(duì)平衡，龍頭一體化企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)凸顯；短纖、乙二醇等過(guò)剩領(lǐng)域則面臨老舊產(chǎn)能自然出清壓力，技術(shù)迭代與成本優(yōu)化成突圍關(guān)鍵。二是聚烯烴產(chǎn)業(yè)鏈，PP/PE行業(yè)超20年老舊產(chǎn)能占比分別為10.5%/15.6%，但新增產(chǎn)能持續(xù)釋放加劇過(guò)剩矛盾，未來(lái)需通過(guò)產(chǎn)品高端化，如茂金屬聚乙烯、高附加值聚丙烯將破解結(jié)構(gòu)性失衡；甲醇行業(yè)老舊產(chǎn)能占比不足2%，政策影響有限，但西北規(guī)?；?、一體化趨勢(shì)強(qiáng)化。三是橡膠產(chǎn)業(yè)鏈，輪胎行業(yè)20年以上產(chǎn)能占比超50%，但民企主導(dǎo)屬性及地方經(jīng)濟(jì)關(guān)聯(lián)度高，政策推進(jìn)需兼顧市場(chǎng)化激勵(lì)與區(qū)域風(fēng)險(xiǎn)防控，綠色化、智能化改造及海外產(chǎn)能協(xié)同布局是中長(zhǎng)期行業(yè)發(fā)展方向。
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