>> 建信期貨-純堿、玻璃日報-250725
| 上傳日期： |
2025/7/25 |
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| 415KB |
| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
建信期貨 |
| 評級： |
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作者： |
李捷,任俊弛,彭浩洲 |
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一、純堿、玻璃行情回顧與操作建議
純堿當日行情：
7月24日，純堿主力期貨SA509，低開高走，大幅上漲。收盤價1408元/噸，上漲59元/噸,漲幅為4.37%，日減倉110401手。
純堿基本面情況來看，供應(yīng)下降，需求回升，累庫情況仍存。7月24日當周中國純堿周度產(chǎn)量為72.38萬噸，環(huán)比減少1.28%，仍處70萬噸以上高位區(qū)間；中國純堿周度產(chǎn)能利用率為83.02%，環(huán)比下降幅1.08%。消費量來看，截至7月24日中國純堿企業(yè)出貨量為76.48萬噸，環(huán)比增長10.68%；庫存來看，同期純堿廠家總庫存186.46萬噸，環(huán)比下降1.04%，庫存繼續(xù)維持高位，但有所回落。
綜合來看，需求端，國內(nèi)頭部光伏企業(yè)已在逐步地落實減產(chǎn)，響應(yīng)“反內(nèi)卷”，光伏玻璃日熔量下降，未來下游玻璃的減產(chǎn)預(yù)期加大，偏空看待。庫存端企業(yè)庫存高位小幅回落，但整體過剩的格局仍對價格形成壓制作用。宏觀方面，工信部總工程師謝少鋒在7月18日國新辦新聞發(fā)布會上表示，鋼鐵、有色金屬、石化、建材等十大重點行業(yè)穩(wěn)增長工作方案即將出臺，強調(diào)調(diào)結(jié)構(gòu)、優(yōu)供給、淘汰落后產(chǎn)能，提振市場信心。在利潤表現(xiàn)上，天然堿仍保有充足的安全邊際；而隨著煤炭價格企穩(wěn)回升，近兩周合成堿的利潤已快速下滑至成本線下方。后續(xù)盤面走勢短期跟隨商品整體走勢偏強震蕩，長期來看基本面供需矛盾仍存的情況下偏空看待。
玻璃當日行情：
供應(yīng)方面，近期受到光伏玻璃企業(yè)計劃減產(chǎn)的影響，光伏玻璃日熔量開始走低。浮法玻璃的供應(yīng)也隨著日熔量的走低出現(xiàn)回落，因此庫存壓力降進一步增大，對玻璃基本面帶來不小的壓力。目前，行業(yè)中游庫存處于高位，成為價格上行的主要阻力，而玻璃產(chǎn)能去化進程緩慢，導(dǎo)致后期庫存存在進一步累積壓力。下游方面，當前國內(nèi)房地產(chǎn)竣工環(huán)節(jié)尚未出現(xiàn)實質(zhì)性改善，行業(yè)下行趨勢仍在延續(xù)。宏觀方面，反內(nèi)卷政策預(yù)期強化，工信部總工程師謝少鋒在7月18日國新辦新聞發(fā)布會上表示，鋼鐵、有色金屬、石化、建材等十大重點行業(yè)穩(wěn)增長工作方案即將出臺，強調(diào)調(diào)結(jié)構(gòu)、優(yōu)供給、淘汰落后產(chǎn)能，因此市場預(yù)計玻璃、純堿行業(yè)將通過淘汰落后產(chǎn)能優(yōu)化供給，目前市場還處于交易行業(yè)“反內(nèi)卷”政策出臺的預(yù)期中。因此，盤面走勢短期偏強，后續(xù)需關(guān)注政策落地情況。操作上建議謹慎追高。
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