>> 南華期貨-貴金屬日報：權益資產(chǎn)表現(xiàn)良好，貴金屬略顯承壓-250725
| 上傳日期： |
2025/7/25 |
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來源： |
南華期貨 |
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作者： |
夏瑩瑩 |
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【行情回顧】
周四貴金屬市場延續(xù)調(diào)整回落，美指收漲，10Y美債收益率亦回升則利空貴金屬估值。周邊歐美股市漲跌不一，中國股市走強，比特幣震蕩，原油上漲，南華有色金屬指數(shù)亦偏強，國內(nèi)股市近期偏強走勢已導致本周國內(nèi)黃金ETF流出和短期重新配置。最終COMEX黃金2508合約收報3371.3美元/盎司，-0.77%；美白銀2509合約收報于39.285美元/盎司，-0.55%。SHFE黃金2510主力合約778.74元/克，-1.6%；SHFE白銀2510合約收9386元/千克，-0.83%。消息面，美聯(lián)儲“裝修門”升級，特朗普首次“上門”施壓降息，但解南華期貨
雇鮑威爾警報暫停，貝森特指有其他風險。歐洲央行周四如期維持主要利率在2%不變，以等待歐盟與美國貿(mào)易關系走向的更多明確信號，市場仍押注今年稍晚還有至少一次降息。會后拉加德表示央行處于“觀望模式”，市場明顯下調(diào)9月降息預期。關稅貿(mào)易戰(zhàn)方面，墨西哥總統(tǒng)辛鮑姆表示，墨西哥努力避免8月美國關稅提高。墨西哥向美國提出了減少貿(mào)易逆差的計劃。如有必要，將與特朗普進行交談。數(shù)據(jù)方面，美國7月標普全球制造業(yè)PMI初值49.5，預期52.7，前值52.9；美國7月標普全球服務業(yè)PMI初值55.2，預期53，前值52.9；美國至7月19日當周初請失業(yè)金人數(shù)21.7萬人，預期22.6萬人，前值22.1萬人。
【降息預期與基金持倉】
降息預期略波動。據(jù)CME“美聯(lián)儲觀察”數(shù)據(jù)顯示，美聯(lián)儲7月維持利率不變的概率為95.9%，降息25個基點的概率為4.1%；美聯(lián)儲9月維持利率不變的概率為39.2%，累計降息25個基點的概率為58.4%，累計降息50個基點的概率為2.4%；美聯(lián)儲10月維持利率不變的概率21.6%，累計降息25個基點的概率為49.8%，累計降息50個基點的概率為27.5%，累計降息75個基點的概率為1.1%。長線基金看，SPDR黃金ETF持倉日度增加2.29噸至957.09噸；iShares白銀ETF持倉日度維持在15207.82噸。庫存方面，SHFE銀庫存日增0.2噸至1188.7噸；截止7月18日當周的SGX白銀庫存周增1572噸至1312噸。
【本周關注】
本周數(shù)據(jù)總體清淡，周五晚間20:30適當關注美6月耐用品訂單數(shù)。
【南華觀點】
中長線或偏多，短線倫敦金日線收高位陰包陽，預示短線調(diào)整壓力，支撐下移至3350，強支撐3330區(qū)域，阻力位3400，3450，3500；倫敦銀支撐38.7附近，阻力39.5，然后40區(qū)域。操作上仍維持回調(diào)做多思路
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