>> 銀河期貨-氯堿(PVC燒堿)日報-250724
| 上傳日期： |
2025/7/24 |
大小： |
1156KB |
| 格式： |
pdf 共8頁 |
來源： |
銀河期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
周琴 |
| 下載權限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
市場研判
【市場回顧】
PVC現貨市場，今日國內PVC粉市場價格多數上漲，個別地區(qū)現貨存在壓力，價格窄幅震蕩。PVC期貨上行，貿易商基差報盤部分上午略有優(yōu)勢，后續(xù)盤面上行，點價優(yōu)勢消失，一口價報盤部分跟漲。下游及貿易商采購積極性較低，現貨市場成交清淡。5型電石料，華東主流現匯自提5030-5120元/噸，華南主流現匯自提5000-5080元/噸，河北現匯送到4740-4950元/噸，山東現匯送到4930-5000元/噸。
燒堿現貨市場，液堿山東地區(qū)32%離子膜堿主流成交價格810-875元/噸，較上一工作日均價持穩(wěn)。當地下游某大型氧化鋁工廠液堿采購價格770元/噸，液堿山東地區(qū)50%離子膜堿主流成交價格1330-1360元/噸，較上一工作日均價持穩(wěn)。非鋁下游需求一般，液堿供應充足，個別氯堿企業(yè)32%液堿價格下滑，也有個別氯堿企業(yè)因庫存較低，32%液堿價格上漲，32%液堿主流成交區(qū)間未動，50%液堿成交平穩(wěn)，價格持穩(wěn)。
【相關資訊】
1.截至20250724，隆眾資訊統(tǒng)計全國20萬噸及以上固定液堿樣本企業(yè)廠庫庫存40.84萬噸(濕噸)，環(huán)比上調6.38%，同比上調4.29%。本周全國液堿樣本企業(yè)庫容比24.06%，環(huán)比上調1.82%；本周除西北、華中區(qū)域庫容比環(huán)比呈現下行外，華北、華東、東北、華南、西南庫容比環(huán)比上調。
2.本周（20250718-0724）中國20萬噸及以上燒堿樣本企業(yè)產能平均利用率為84.0%，較上周環(huán)比+1.4%。華北、華東、東北、華南前期減產及停車裝置陸續(xù)提負，產能利用率不同程度上升；華中有新增檢修及減產裝置，產能利用率下滑。具體來看，華東+2.0%至81.8%。華南+14.2%至94.5%，華北+1.4%至77.2%；華中-5.2%至82.3%，其中山東+1.2%至87.6%。
3.本周PVC生產企業(yè)產能利用率在76.79%環(huán)比減少0.80%，同比增加3.46%；其中電石法在79.25%環(huán)比減少0.46%，同比增加3.55%，乙烯法在70.27%環(huán)比減少1.68%，同比增加3.69%。
4.本周PVC生產企業(yè)全樣本廠庫庫存初步統(tǒng)計環(huán)比下降2.4%左右，周內企業(yè)部分檢修或因故障降負荷減產，前期搞預售貨源集中發(fā)運，在庫庫存減少；最終數據以隆眾數據終端、線下數據定制為準。
5.本周PVC社會庫存新樣本統(tǒng)計環(huán)比增加3.97%至68.34萬噸，同比減少28.23%；其中華東地區(qū)在62.51萬噸，環(huán)比增加4.15%，同比減少30.82%；華南地區(qū)在5.83萬噸，環(huán)比增加2.01%，同比增加19.79%。
PVC行業(yè)（上游+社會）庫存環(huán)比增加1.51%，未包含生產站臺、碼頭、車皮等在途貨源量，最終數據以隆眾數據終端、線下數據定制為準。
【邏輯分析】
1.PVC方面
PVC供需現實有所轉弱，社會庫存自6月下旬以來已經連續(xù)5周累庫，PVC行業(yè)庫存也連續(xù)4周累庫，PVC下游制品開工自6月以來持續(xù)環(huán)比下降，同比也持續(xù)處于歷年同期低位水平。PVC新裝置存投產預期，7-8月天津大沽、福建萬華、甘肅耀望等新裝置均有投產預期，投產壓力較大。內需受房地產影響，仍有明顯拖累，下游制品開工同比仍弱。受淘汰落后產能影響，PVC盤面價格大漲，PVC投產時間超過20年的裝置產能共288萬噸，占全國PVC總產能10%，短期宏觀政策面及情緒偏強，PVC偏強看待，短期順勢為主。
2.燒堿方面
受淘汰落后產能影響，燒堿盤面價格走強。目前全國燒堿產能4956萬噸，在產能產能中，投產時間在2005年7月之前的裝置產能共2072萬噸，占全國燒堿總產能42%，但實際裝置可能存在技改等，后期主要關注政策具體落地情況?；久娑裕珖趸X運行產能處于高位，氧化鋁行業(yè)利潤擴大預計會穩(wěn)定氧化鋁生產，液氯價格當前仍舊偏弱，燒堿價格存旺季預期，但本周全國和山東液堿工廠庫存環(huán)比累庫，山東氧化鋁大廠液堿送貨量明顯回升，非鋁需求表現偏弱，燒堿新產能存投放預期，燒堿基本面邊際轉弱。短期主要是宏觀政策面和情緒主導，盤面偏強看待。
【交易策略】
1.單邊：
燒堿：燒堿基本面邊際轉弱，但短期主要是宏觀政策面和情緒主導，盤面偏強看待，順勢為主。
PVC：PVC供需現實轉弱，短期宏觀政策面及情緒偏強主導，PVC偏強看待，順勢為主。
2.套利：暫時觀望；
3.期權：暫時觀望。
|
|
