>> 萬聯(lián)證券-傳媒行業(yè)快評(píng)報(bào)告：7月游戲版號(hào)發(fā)放量維持高位，點(diǎn)點(diǎn)互動(dòng)《奔奔王國(Kingshot)》獲批-250725
| 上傳日期： |
2025/7/25 |
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| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
萬聯(lián)證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
強(qiáng)于大市 |
作者： |
夏清瑩,李中港 |
| 行業(yè)名稱： |
傳媒 |
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行業(yè)事件：
2025年7月22日國家新聞出版署公告7月份國產(chǎn)游戲版號(hào)及進(jìn)口游戲版號(hào)，共有127款國產(chǎn)游戲和7款進(jìn)口游戲過審。
投資要點(diǎn)：
7月游戲版號(hào)發(fā)放量維持高位態(tài)勢(shì)，涵蓋多類型產(chǎn)品與知名廠商，多款頭部大作獲批。年初至今國產(chǎn)游戲合計(jì)通過審批884款，7月份通過審批127款，雖較6月份減少20款，仍保持高位發(fā)放數(shù)量，包括點(diǎn)點(diǎn)互動(dòng)《奔奔王國》、雷霆游戲《大荒有妖獸》、愷英網(wǎng)絡(luò)《荒野守則》、巨人網(wǎng)絡(luò)《名將殺》、冰川網(wǎng)絡(luò)《奇跡建造師》、靈犀互娛《消消瓜果園》、三七互娛《奇謀三國》、四三九九《阿爾法契約》、益世界《我獨(dú)自漂流》、英雄互娛《危機(jī)曙光》等；年初至今進(jìn)口游戲合計(jì)通過審批62款，7月份通過審批7款，其中包括了騰訊的《終極角逐》、網(wǎng)易的《暗黑破壞神4》《漫威秘法狂潮》等。7月份游戲版號(hào)中，以下作品受到市場(chǎng)關(guān)注：《奔奔王國（Kingshot）》過審，點(diǎn)點(diǎn)互動(dòng)持續(xù)深耕SLG賽道?！侗急纪鯂纷鳛槭兰o(jì)華通旗下點(diǎn)點(diǎn)互動(dòng)今年海外SLG市場(chǎng)最大的爆款新品《Kingshot》的國內(nèi)版本，其主要玩法為“塔防開局+模擬經(jīng)營過渡+SLG”。
作為國內(nèi)版本，《奔奔王國》將采取同中有異的打法，在中世紀(jì)美術(shù)風(fēng)格基礎(chǔ)上，融入中國玩家熟悉的敘事元素，并契合國內(nèi)SLG用戶的社交偏好，強(qiáng)化聯(lián)盟的社交功能。據(jù)SensorTower數(shù)據(jù)顯示，點(diǎn)點(diǎn)互動(dòng)的《Kingshot》繼5月收入翻倍后，6月再度勁增56%，上市僅4個(gè)月便位列SensorTower出海手游收入榜第三。因此，我們認(rèn)為點(diǎn)點(diǎn)互動(dòng)以SLG底層框架、題材差異化包裝、玩法優(yōu)化融合，已經(jīng)找到了獨(dú)特的游戲打造路徑，《奔奔王國》將借助海外市場(chǎng)已驗(yàn)證的成功模型，在“策略+模擬經(jīng)營”的休閑化輕度化SLG賽道進(jìn)一步發(fā)力，有望能成為國內(nèi)又一SLG現(xiàn)象級(jí)產(chǎn)品。
《終極角逐（THEFINALS）》獲批，騰訊FPS陣營再添新員?！督K極角逐》是Nexon開發(fā)的PC端多陣營對(duì)抗的全場(chǎng)景爆破射擊游戲《THEFINALS》國服版本，以“未來虛擬戰(zhàn)斗節(jié)目秀”為背景，核心玩法為策略團(tuán)隊(duì)競(jìng)技，其中高度自由破壞的物理系統(tǒng)、戰(zhàn)術(shù)性道具交互系統(tǒng)和多體型角色系統(tǒng)充分融合了競(jìng)技性、策略性和娛樂性。國服版本由騰訊代理，擁有自主開發(fā)權(quán)，即在保留該游戲核心玩法的基礎(chǔ)上，將進(jìn)行新模式玩法、反作弊系統(tǒng)、玩家匹配優(yōu)化三方面適配國服玩家體驗(yàn)的升級(jí)。在《THEFINALS》風(fēng)靡全球的背景下，國服版本《終極角逐》或?qū)⒊蔀轵v訊FPS賽道黑馬。
《暗黑破壞神4》《漫威秘法狂潮》過審，兩款老新作均由網(wǎng)易運(yùn)營IP。《暗黑破壞神4》是經(jīng)典ARPG游戲《暗黑破壞神》系列第四代正統(tǒng)續(xù)作，延續(xù)了標(biāo)志性的黑暗奇幻風(fēng)格與動(dòng)作角色扮演核心玩法?！栋岛谄茐纳?》具有多樣的職業(yè)體系、高度自定義的技能組合與裝備體系，以開放世界探索玩法為核心，同時(shí)加入了社交化設(shè)計(jì)，支持多人聯(lián)機(jī)?！栋岛谄茐纳?》以高難度刷寶體驗(yàn)、深度角色成長及黑暗世界觀吸引了大量核心玩家，在海外游戲市場(chǎng)取得優(yōu)異的表現(xiàn)，并獲評(píng)2023TGA十佳游戲，國內(nèi)市場(chǎng)表現(xiàn)可期。《漫威秘法狂潮》由網(wǎng)易主導(dǎo)開發(fā)、漫威負(fù)責(zé)內(nèi)容監(jiān)修，是一款“策略卡牌+戰(zhàn)棋”融合的輕量化RPG手游。游戲劇情以簡短的分鏡漫畫形式呈現(xiàn)，并沿用原IP平行宇宙的設(shè)定，允許玩家改寫劇情結(jié)局；采用帶有戰(zhàn)棋要素的輕量化卡牌玩法，且豐富的漫威角色池為玩家?guī)矶鄻踊呐潢?duì)選擇；除此之外，最新圖形引擎和AI驅(qū)動(dòng)的NPC行為系統(tǒng)將給玩家?guī)砣碌挠螒蝮w驗(yàn)。憑借強(qiáng)大的IP號(hào)召力，《漫威秘法狂潮》有望通過美漫寫實(shí)風(fēng)格與戰(zhàn)棋融合的方式在卡牌類游戲賽道占據(jù)一席之地。
投資建議：2025年7月游戲版號(hào)發(fā)放量維持高位態(tài)勢(shì)，結(jié)構(gòu)覆蓋多類型產(chǎn)品，多款頭部大作獲批。整體來看，供給端延續(xù)釋放，版號(hào)常態(tài)化趨勢(shì)穩(wěn)固，行業(yè)修復(fù)節(jié)奏持續(xù)推進(jìn)。建議關(guān)注具備產(chǎn)品儲(chǔ)備、研發(fā)能力及題材多樣化布局能力的頭部廠商。
風(fēng)險(xiǎn)因素：政策監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)、版號(hào)核發(fā)節(jié)奏不及預(yù)期、新游延期上線及表現(xiàn)不及預(yù)期、新游流水不及預(yù)期、出海業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)加劇、商譽(yù)減值風(fēng)險(xiǎn)。
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