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周度評估及策略推薦
　　◆國際市場回顧：本周美棉花期貨價(jià)格小幅下跌，截至周五美棉花期貨12月合約收盤價(jià)報(bào)68.23美分/磅，較之前一周下跌0.53美分/磅，漲幅0.77%。消息方面，據(jù)USDA最新每周作物生長報(bào)告數(shù)據(jù)顯示，截至2025年7月20日當(dāng)周，美國棉花優(yōu)良率為57%，較之前一周上調(diào)3個(gè)百分點(diǎn)，連續(xù)第四周上調(diào)，創(chuàng)4年同期最高水平；美國棉花現(xiàn)蕾率為71%，較之前一周上調(diào)10個(gè)百分點(diǎn)，同比去年下降8個(gè)百分點(diǎn)；美國棉花結(jié)鈴率為33%，較之前一周上調(diào)10個(gè)百分點(diǎn)，同比去年下降7個(gè)百分點(diǎn)。據(jù)USDA公布的出口銷售報(bào)告顯示，截至7月17日當(dāng)周，美國當(dāng)前市場年度棉花出口銷售凈減3.27萬包，較之前一周減少692%，較前四周均值減少199%。
　　◆國內(nèi)市場回顧：本周鄭棉價(jià)格小幅下跌，截至周五鄭棉9月合約收盤價(jià)報(bào)14170元/噸，較之前一周下跌100元/噸，漲幅0.7%。據(jù)國家棉花市場監(jiān)測系統(tǒng)6月下旬調(diào)研結(jié)果顯示，全國各主產(chǎn)棉區(qū)天氣整體利于棉花現(xiàn)蕾、成鈴，災(zāi)害程度總體較輕，預(yù)計(jì)2025年新棉單產(chǎn)158.7公斤/畝，同比增長2.5%。
　　◆觀點(diǎn)及策略：雖然中美貿(mào)易協(xié)議仍未落地，但鄭棉價(jià)格已經(jīng)反彈至美國對等關(guān)稅公布前的水平，部分體現(xiàn)利好的預(yù)期。從基本面來看，近期下游消費(fèi)情況一般。并且市場預(yù)期8月或?qū)⒃霭l(fā)滑準(zhǔn)稅進(jìn)口配額，對于棉價(jià)是潛在的利空因素。。