>> 銅冠金源期貨-宏觀周報：歐美關(guān)稅協(xié)議達(dá)成，國內(nèi)強(qiáng)預(yù)期弱現(xiàn)實-250728
| 上傳日期： |
2025/7/28 |
大小： |
1203KB |
| 格式： |
pdf 共9頁 |
來源： |
銅冠金源期貨 |
| 評級： |
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作者： |
李婷,高慧,黃蕾 |
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海外方面，美國與歐盟達(dá)成協(xié)議，對大多數(shù)歐盟商品征收15%進(jìn)口關(guān)稅，僅為原先威脅稅率的一半，成功避免貿(mào)易戰(zhàn)升級。作為交換，歐盟承諾未來在美投資約6000億美元，并顯著增加美能源與軍工產(chǎn)品采購。周一中美高層將在斯德哥爾摩會晤，力爭將8月12日關(guān)稅“休戰(zhàn)”協(xié)議延長90天，美中高層經(jīng)濟(jì)交流重啟，美中貿(mào)易全國委員會高級代表團(tuán)本周將訪華。隨著多國關(guān)稅路徑逐步明朗，市場風(fēng)險偏好小幅抬升，美股新高，金價回調(diào)，美元指數(shù)震蕩走高。本周關(guān)注美國、日本議息會議、7月非農(nóng)就業(yè)報告及6月PCE。
國內(nèi)方面，當(dāng)前市場處于“強(qiáng)預(yù)期、弱現(xiàn)實”的階段，供給側(cè)優(yōu)化政策帶來的積極情緒仍在演繹，在產(chǎn)業(yè)鏈提價與行業(yè)組織“去產(chǎn)能”消息驅(qū)動下，反內(nèi)卷交易再度升溫，焦煤、碳酸鋰等內(nèi)需商品漲幅居前。股市方面，A股一度突破3600點(diǎn)關(guān)口，日成交額維持在1.8萬億水平，兩融余額升至1.9萬億，接近3月高點(diǎn)，顯示場內(nèi)杠桿資金活躍，風(fēng)險偏好加速修復(fù)。6月工業(yè)企業(yè)利潤同比降幅收窄至4.3%，主要受汽車行業(yè)利潤大幅回升帶動，剔除汽車后利潤降幅擴(kuò)大，企業(yè)盈利仍在筑底過程中。短期需關(guān)注市場情緒回落、政治局會議利好兌現(xiàn)、7月PMI及中美新一輪關(guān)稅談判進(jìn)展，債市配置仍待時機(jī)。
風(fēng)險因素：美聯(lián)儲降息節(jié)奏不及預(yù)期；特朗普關(guān)稅政策超預(yù)期；國內(nèi)政策及效果不及預(yù)期；國際地緣政治風(fēng)險加劇。
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