>> 南華期貨-國債期貨日報：情緒反轉(zhuǎn)-250728
| 上傳日期： |
2025/7/28 |
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| 1144KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
南華期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
高翔 |
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盤面點(diǎn)評：
國債期貨高開后盤中回落，隨后再度拉升，尾盤全線大幅收漲，前期受情緒影響較大的長端也獲得了更多的修復(fù)。公開市場繼續(xù)凈投放，日內(nèi)到期逆回購1707億，新做4958億，凈投放3251億元。資金價格也繼續(xù)改善，開盤后資金利率震蕩回落，最終DR001加權(quán)下到1.45%附近，GC001尾盤收在1.35%附近。
日內(nèi)消息：
1.全國工業(yè)和信息化主管部門負(fù)責(zé)同志座談會7月28日在京召開。其中提到，將落實(shí)擴(kuò)大內(nèi)需戰(zhàn)略，全力鞏固工業(yè)經(jīng)濟(jì)基本盤。實(shí)施新一輪十大重點(diǎn)行業(yè)穩(wěn)增長行動，充分發(fā)揮工業(yè)大省引領(lǐng)作用。制定增強(qiáng)消費(fèi)品供需適配性助力擴(kuò)大消費(fèi)行動方案，加快人工智能終端、超高清視頻、智能穿戴、無人機(jī)等技術(shù)開發(fā)和應(yīng)用推廣。推動制定金融支持新型工業(yè)化的指導(dǎo)意見，擴(kuò)大實(shí)施“科技產(chǎn)業(yè)金融一體化”專項(xiàng)。
行情研判：
總體來看，國內(nèi)市場日內(nèi)都在圍繞反內(nèi)卷情緒的反轉(zhuǎn)在交易，也就是說整體依舊是情緒主導(dǎo)。其中A股作為風(fēng)險資產(chǎn)體現(xiàn)出較強(qiáng)韌性，一方面他并沒有在商債轉(zhuǎn)向的同時大幅下跌，另一方面盡管鋼鐵煤炭等反內(nèi)卷概念還有雅下帶動的基建預(yù)期（建材裝飾等）應(yīng)聲下行，但同時前幾個交易日已經(jīng)經(jīng)歷回調(diào)的TMT、非銀金融、軍工等板塊接力上行支撐指數(shù)，這是比較明顯的輪動現(xiàn)象。
對于債市來說，盡管今天價格大幅修復(fù)，但依舊不能掉以輕心，當(dāng)下并沒有完全走出逆風(fēng)：首先資金利率還沒有回到1.3-1.35%的此前偏低的平臺，另外當(dāng)前債市下跌與上漲基本都受情緒影響，行情比較被動，并不體現(xiàn)自主邏輯，那么后續(xù)如果風(fēng)險資產(chǎn)反彈或者有新的關(guān)于風(fēng)險偏好的利好出現(xiàn)，可能會導(dǎo)致二次回落。本周宏觀超級周，關(guān)注FOMC、中美會談、以及政治局會議。
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