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【銀河期貨】原油期貨早報(bào)（25-07-28）
　　【市場回顧】 
　　原油結(jié)算價(jià)：WTI2509合約65.16跌0.87美元/桶，環(huán)比-1.32%；Brent2509合約68.44跌0.74美元/桶，環(huán)比-1.07%。SC主力合約2509漲4.3至508.6元/桶，夜盤跌6.7至501.9元/桶。Brent主力-次行價(jià)差0.61美金/桶。
　　【相關(guān)資訊】 
　　美國與歐盟周日達(dá)成一項(xiàng)框架貿(mào)易協(xié)議，對(duì)歐盟大多數(shù)商品征收15%的進(jìn)口關(guān)稅，僅為威脅稅率的一半，從而避免了這兩個(gè)盟友之間爆發(fā)更大規(guī)模的貿(mào)易戰(zhàn)。
　　中美兩國高級(jí)談判代表周一將在瑞典斯德哥爾摩舉行會(huì)晤，以解決作為世界前兩大經(jīng)濟(jì)體貿(mào)易戰(zhàn)核心的長期經(jīng)濟(jì)爭端，旨在延長8月12日的關(guān)稅臨時(shí)“休戰(zhàn)”協(xié)議期限，避免大幅提高關(guān)稅。斯德哥爾摩會(huì)談?dòng)擅绹?cái)政部長貝森特和中國國務(wù)院副總理何立峰領(lǐng)銜。中美談判預(yù)計(jì)不會(huì)取得與歐盟類似突破，但貿(mào)易分析人士表示，5月中旬達(dá)成的關(guān)稅休戰(zhàn)協(xié)議有可能再延長90天。
　　四名OPEC+代表稱，OPEC+聯(lián)合部長級(jí)監(jiān)督委員會(huì)不太可能在周一開會(huì)時(shí)改變現(xiàn)有增產(chǎn)計(jì)劃，并指出該聯(lián)盟渴望恢復(fù)市場份額，而夏季需求正幫助吸收多余的石油供應(yīng)。另一人表示，現(xiàn)在下結(jié)論還為時(shí)過早。OPEC和沙特政府通訊辦公室沒有回應(yīng)置評(píng)請(qǐng)求。貝克休斯公布的數(shù)據(jù)顯示，截止7月25日的一周，美國在線鉆探油井?dāng)?shù)量415座，為2021年9月份以來最低，比前周減少7座；比去年同期減少67座。同期美國天然氣鉆井?dāng)?shù)122座，為2023年8月份以來最多，比前周增加5座；比去年同期增加21座。
　　【邏輯分析】 
　　北海月差略有走弱，中東月差表現(xiàn)強(qiáng)勢，海外柴油裂解高位回落，近端緊平衡格局略有緩和。短期中東增產(chǎn)對(duì)全球供應(yīng)的沖擊尚未兌現(xiàn)，同時(shí)美國原油產(chǎn)量持續(xù)下降，3季度極端天氣高發(fā)，油價(jià)短期存在一定支撐，中期過剩格局難以證偽。宏觀方面，美國對(duì)歐盟關(guān)稅落地，本周關(guān)注美國與中國貿(mào)易談判及美國7月份非農(nóng)數(shù)據(jù)表現(xiàn)，宏觀情緒短期預(yù)計(jì)平穩(wěn)。Brent主力波動(dòng)區(qū)間預(yù)計(jì)在67~69美金/桶，短期預(yù)計(jì)偏弱震蕩。
　　【交易策略】 
　　1.單邊：偏弱震蕩。
　　2.套利：汽油裂解偏弱，柴油裂解企穩(wěn)。
　　3.期權(quán)：觀望(以上觀點(diǎn)僅供參考，不作為入市依據(jù)) 
　　童川投資咨詢證號(hào)：Z0017010（本報(bào)告所載的全部內(nèi)容只提供給客戶做參考之用，并不構(gòu)成對(duì)客戶的投資建議）