>> 興業(yè)證券-農(nóng)林牧漁行業(yè)周報：豬價偏弱運(yùn)行，雞苗價格連續(xù)上漲-250728
| 上傳日期： |
2025/7/28 |
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| 格式： |
pdf 共18頁 |
來源： |
興業(yè)證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
紀(jì)宇澤,曹心蕊,潘江瀅 |
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板塊周表現(xiàn):農(nóng)業(yè)板塊跑贏滬深300指數(shù)。1 )本期滬深300指數(shù)上漲1.69%,農(nóng)業(yè)板塊上漲3.62%，在申萬31個子行業(yè)中排名第9位。(2)分板塊看，生豬養(yǎng)殖子板塊上漲5.36%;畜禽養(yǎng)殖子板塊上漲5.27%;動物保健子板塊上漲0.82%;肉雞養(yǎng)殖子板塊上漲3.91%;種植業(yè)子板塊上漲3.53%;飼料子板塊上漲1.26%;漁業(yè)子板塊上漲1.84%;農(nóng)產(chǎn)品加工子板塊上漲0.86%。(本期統(tǒng)計區(qū)間:202507021-20250725 )
畜禽價格:生豬價格下跌，毛雞、雞苗價格上漲。1)7月25日，全國生豬均價14.16/kg，周環(huán)比-2.59%。本周生豬價格持續(xù)下跌,高溫天氣疊加政策引導(dǎo),養(yǎng)戶出欄積極性較高，規(guī)模場增量明顯，生豬出欄體重持續(xù)回落，時處消費(fèi)淡季，供大于求，豬價偏弱運(yùn)行。2)7月25日，毛雞價格3.45元/斤，周環(huán)比+6.15%;雞苗價格2.60元/羽，周環(huán)比+36.84%。本周毛雞價格上漲，屠企走貨速度加快,雞肉分割品價格上漲帶動毛雞價格上行,毛雞成交價格偏強(qiáng)運(yùn)行;毛雞價格上漲利好提升養(yǎng)戶補(bǔ)欄積極性，中大企業(yè)價格排苗順暢，雞苗價格連續(xù)上漲。（周環(huán)比統(tǒng)計區(qū)間:20250721-20250725)
CPI:6月農(nóng)產(chǎn)品價格對CPI為負(fù)貢獻(xiàn)。6月豬肉價格環(huán)比下跌，同比跌幅較上月擴(kuò)大;6月牛肉價格環(huán)比上漲，同比由跌轉(zhuǎn)漲;6月羊肉價格環(huán)比上漲，同比由跌轉(zhuǎn)漲;6月白條雞價格環(huán)比下跌，同比跌幅較上月減少;6月雞蛋價格環(huán)比下跌，同比跌幅較上月擴(kuò)大;6月蔬菜價格環(huán)比上漲，同比跌幅較上月減少;6月水果價格環(huán)比下跌，同比漲幅較上月減少;6月水產(chǎn)價格環(huán)比上漲，同比漲幅較上月減少。
投資建議:1、建議關(guān)注種業(yè)安全:種子:隨著玉米價格見底回升，預(yù)計25/26年度國內(nèi)玉米種植積極性回暖，玉米種子銷量及行業(yè)高庫存情況均有望改善，同時關(guān)稅摩擦進(jìn)一步突顯國內(nèi)糧食種源自主可控的重要性。當(dāng)前種子板塊整體市盈率位于近10年來偏低位置，在基本面有改善預(yù)期疊加避險情緒影響下，建議關(guān)注有玉米種子業(yè)務(wù)、同時在轉(zhuǎn)基因玉米品種或性狀端有布局的隆平高科、大北農(nóng)、登海種業(yè)、荃銀高科等;2、白雞養(yǎng)殖:海外祖代雞引種受限確認(rèn)，有望帶動禽產(chǎn)業(yè)鏈景氣上行。2024年我國祖代種雞更新量約為148.67萬套，同比+16%，其中美國為主要海外引種來源地，美國品種占比達(dá)43.5%，新西蘭品種占比25.7%，國內(nèi)品種（圣澤901、廣明2號、沃德188）占比30.9%;2025年1-3月我國祖代雞更新量約21.8萬套，同比-42%，其中美國唯一引種州發(fā)生疫病后，海外僅法國能夠?qū)崿F(xiàn)祖代引種（25年3月引種量3.6萬套），其余均為國內(nèi)更新量。若海外后續(xù)無其他地區(qū)供應(yīng)，祖代雞引種受限或?qū)忧莓a(chǎn)業(yè)鏈景氣上行，建議關(guān)注益生股份、民和股份、立華股份等;3、生豬養(yǎng)殖:板塊估值仍處于歷史偏低水平，建議持續(xù)關(guān)注板塊的左側(cè)配置機(jī)會。自2024年4月起能繁母豬存欄量環(huán)比轉(zhuǎn)正，疊加養(yǎng)殖產(chǎn)效緩慢提升，預(yù)計產(chǎn)能增加將于25年Q2逐步兌現(xiàn)致商品豬出欄量提升，從能繁母豬數(shù)量絕對值及新生仔豬數(shù)推演，預(yù)計2025年Q3整體的標(biāo)豬供給量仍處于較高水平。伴隨近期天氣轉(zhuǎn)熱，居民進(jìn)入傳統(tǒng)消費(fèi)需求淡季，養(yǎng)戶短期集中出欄前期壓欄肥豬，生豬出欄體重有所回落。建議持續(xù)關(guān)注板塊內(nèi)具有成本優(yōu)勢、出欄增速較快的企業(yè)如牧原股份、溫氏股份、神農(nóng)集團(tuán)、華統(tǒng)股份、京基智農(nóng)、唐人神、天康生物等。
風(fēng)險提示:動物疫病、政策變化、農(nóng)產(chǎn)品價格大幅波動、自然災(zāi)害
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