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7月鐵礦現(xiàn)貨價(jià)格震蕩反彈，上漲幅度在60-85元不等。具體來(lái)看，卡粉（+72），PB粉（+67），BRBF （+55），金布巴（+82），超特粉（+56），mac（+66）。塊礦方面，PB塊（+66），紐曼塊（+73），烏克蘭/俄羅斯造球精粉（+74）。普氏62%指數(shù)方面，截止7月25日，普氏指數(shù)收于102.6美元，周環(huán)比回升2.4美元，目前按匯率7.17折算人民幣大致在856元左右。倉(cāng)單方面，截止7月25日，最優(yōu)交割品為NM粉，目前最新報(bào)價(jià)在775元/噸左右，折算倉(cāng)單（廠庫(kù)）為800元/噸左右，09鐵礦平水現(xiàn)貨，除NM粉之外，次優(yōu)交割品為brbf粉。
　　庫(kù)存方面：中國(guó)47港鐵礦石庫(kù)存環(huán)比累庫(kù)，低于去年同期。截止目前，47港鐵礦石庫(kù)存總量14395.68萬(wàn)噸，環(huán)比累庫(kù)14萬(wàn)噸，較年初去庫(kù)1215萬(wàn)噸,比去年同期庫(kù)存低1295萬(wàn)噸。下期從卸貨端考慮，到港回落；從需求端考慮，鐵水小幅波動(dòng)，日均疏港量增加，下周預(yù)計(jì)整體卸貨入庫(kù)量或?qū)⒌陀诔鰩?kù)量。綜合預(yù)測(cè)，下期47港港口庫(kù)存或?qū)⑿》?kù)。
　　供應(yīng)方面：
　　發(fā)運(yùn)：本期全球鐵礦石發(fā)運(yùn)總量3200.9萬(wàn)噸，環(huán)比增加91.8萬(wàn)噸。澳洲巴西19港鐵礦發(fā)運(yùn)總量2677.8萬(wàn)噸，環(huán)比增加198.8萬(wàn)噸。
　　澳洲發(fā)運(yùn)量1793.5萬(wàn)噸，環(huán)比增加222.3萬(wàn)噸，其中澳洲發(fā)往中國(guó)的量1489.4萬(wàn)噸，環(huán)比增加104.0萬(wàn)噸。巴西發(fā)運(yùn)量884.3萬(wàn)噸，環(huán)比減少23.5萬(wàn)噸。
　　到港：2025年07月21日-07月27日中國(guó)47港到港總量2319.7萬(wàn)噸，環(huán)比減少192.1萬(wàn)噸；中國(guó)45港到港總量2240.5萬(wàn)噸，環(huán)比減少130.7萬(wàn)噸；北方六港到港總量1157.3萬(wàn)噸，環(huán)比減少231.9萬(wàn)噸。
　　需求端：本期247樣本鋼廠日均鐵水產(chǎn)量出現(xiàn)減量。247樣本鋼廠鐵水日均產(chǎn)量為242.23萬(wàn)噸/天，環(huán)比上周減0.21萬(wàn)噸/天，較年初增4.95萬(wàn)噸/天，同比增2.62萬(wàn)噸/天。本期新增1座高爐復(fù)產(chǎn)，1座高爐檢修，復(fù)產(chǎn)和檢修的高爐主要來(lái)自東北地區(qū)，復(fù)產(chǎn)的高爐為前期常規(guī)檢修結(jié)束后立即復(fù)產(chǎn)，檢修的高爐因設(shè)備故障臨時(shí)檢修，預(yù)計(jì)月底復(fù)產(chǎn);除此之外，本周有個(gè)別鋼廠高爐檢修兩到三天，雖已復(fù)產(chǎn)，但對(duì)本期鐵水產(chǎn)量造成損失，因此本周鐵水產(chǎn)量小幅下降。根據(jù)高爐停復(fù)產(chǎn)計(jì)劃，下期鐵水或小幅下滑。
　　截至7月25日，長(zhǎng)流程現(xiàn)貨端，華東螺紋長(zhǎng)流程現(xiàn)金含稅成本3071元，點(diǎn)對(duì)點(diǎn)利潤(rùn)328.82元左右，熱卷長(zhǎng)流程現(xiàn)金含稅利潤(rùn)329元左右。電爐端，華東（富寶口徑）平電電爐成本在3359元左右，谷電成本在3228左右，華東螺紋平電利潤(rùn)-59元左右，谷電利潤(rùn)72元。
　　結(jié)論：7月在宏觀預(yù)期改善以及需求堅(jiān)挺的背景下，鐵礦價(jià)格偏強(qiáng)運(yùn)行。從基本面看，供應(yīng)運(yùn)行相對(duì)平穩(wěn)，本期發(fā)運(yùn)回升，主要增量在澳洲，到港環(huán)比下降；需求表現(xiàn)堅(jiān)挺，本期鐵水產(chǎn)量環(huán)比小幅下降，考慮到噸鋼利潤(rùn)較高，短期或維持在高位波動(dòng)，8月中下旬北方鐵水產(chǎn)量存有下降風(fēng)險(xiǎn)，估值來(lái)看，主力合約基差收窄后單邊驅(qū)動(dòng)有所減弱，不宜追漲，謹(jǐn)慎參與。（以上觀點(diǎn)僅供參考，不作為入市依據(jù)）