>> 信達(dá)證券-第四范式(6682.HK)發(fā)布Phancy AI智能眼鏡，Agent業(yè)務(wù)實現(xiàn)規(guī)模化擴張-250730
| 上傳日期： |
2025/7/30 |
大小： |
517KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
信達(dá)證券 |
| 評級： |
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作者： |
劉旺 |
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事件：2025年7月23日，公司正式開售搭載了范式集團(tuán)AI解決方案的AI硬件產(chǎn)品——Phancy AI智能眼鏡，可實現(xiàn)的功能包括第一視角拍攝、實時翻譯、開放聲場、AI語音助手、日程提醒等功能，已在官網(wǎng)及京東渠道開啟預(yù)售，預(yù)計8月初發(fā)貨。通過搭載超清攝像頭開啟第一視角拍攝；輕量化機身設(shè)計，機身克重為39克，搭載開放環(huán)繞聲場設(shè)計，實現(xiàn)智能導(dǎo)航、實時翻譯等功能，側(cè)面驗證公司在生成式AI、Agent智能體及軟硬件一體解決方案等方面的綜合實力較強。
點評：
核心業(yè)務(wù)“先知AI平臺”強勁增長趨勢持續(xù)，落地能力加強。1）2024年，先知AI平臺業(yè)務(wù)收入為36.76億元，同比增長46.7%，占比69.9%，同比+10.3pct；25Q1收入為8.05億人民幣，占比為74.8%；先知AI平臺全新升級后，企業(yè)客戶可利用內(nèi)置的大模型應(yīng)用平臺及數(shù)十個Agent智能體框架，數(shù)量豐富、開箱即用，已經(jīng)在金融、航空、汽車、醫(yī)療、能源、零售、港口、水利、教育等行業(yè)的企業(yè)客戶落地。
Q1業(yè)績表現(xiàn)亮眼，營收增長進(jìn)一步提速。公司總收入人民幣10.77億元，同比增長30.1%；毛利潤4.44億元，同比增長30.1%。25Q1標(biāo)桿用戶數(shù)達(dá)到59個，去年同期54個，標(biāo)桿用戶平均收入貢獻(xiàn)為1167萬元，去年同期為890萬元，同比+31.3%，客戶產(chǎn)品粘性增強，核心業(yè)務(wù)板塊AIAgent平臺延續(xù)強勁增長趨勢，企業(yè)級Agent規(guī)?；瘮U張，助力核心業(yè)務(wù)—AI先知平臺25Q1收入增長60.5%。
平臺勢能釋放，多元業(yè)務(wù)并行。2024年Shift智能解決方案業(yè)務(wù)收入為10.22億元，同比減少20.3%，占比19.4%，同比-11.1pct；25Q1其收入為2.12億元，同比-14.9%，占比為19.7%；2024年式說AIGS服務(wù)業(yè)務(wù)收入為5.63億人民幣，同比增長35.4%，占比10.7%，同比+0.8pct；25Q1收入為0.60億元，同比-22%，占比為5.6%。
技術(shù)迭代下持續(xù)優(yōu)化費用，有望幫助公司實現(xiàn)扭虧為盈。2024年全年公司研發(fā)費用21.70億元，研發(fā)費用率41.2%；25Q1研發(fā)費用為3.68億元，研發(fā)費用率34.2%，同比下降8pct，技術(shù)創(chuàng)新同時實現(xiàn)規(guī)模效應(yīng)的成本降低。
風(fēng)險因素：終端客戶需求不及預(yù)期、AI技術(shù)發(fā)展不及預(yù)期等
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