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核心觀點(diǎn)
　　今日國(guó)債期貨均震蕩上漲。7月以來(lái)，股市風(fēng)險(xiǎn)偏好上升，資金偏好由債轉(zhuǎn)股，股債蹺蹺板效應(yīng)顯現(xiàn)，加上外部風(fēng)險(xiǎn)因素趨于緩和，國(guó)債短線(xiàn)承壓。隨著國(guó)債期貨持續(xù)回調(diào)，國(guó)債收益率持續(xù)上升，觸發(fā)政策利率的錨定效應(yīng)，國(guó)債期貨繼續(xù)下行的動(dòng)能有所不足。今日召開(kāi)的政治局會(huì)議再提落實(shí)落細(xì)適度寬松的貨幣政策，這意味著未來(lái)貨幣環(huán)境仍偏寬松，國(guó)債期貨中長(zhǎng)期向上的邏輯仍較為牢靠。短期內(nèi)，宏觀經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)韌性，外部風(fēng)險(xiǎn)因素趨緩，降息的必要性有所不足，國(guó)債上行的動(dòng)能也有限?？偟膩?lái)說(shuō)，短期內(nèi)國(guó)債期貨震蕩整理為主，上行與下行的空間均有限。