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策略摘要
　　中共中央政治局7月30日召開會(huì)議，決定召開二十屆四中全會(huì)，分析研究當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和經(jīng)濟(jì)工作。
　　核心觀點(diǎn)
　　■總體判斷：經(jīng)濟(jì)良好，質(zhì)量成效
　　經(jīng)濟(jì)判斷：經(jīng)濟(jì)運(yùn)行定調(diào)積極。下半年經(jīng)濟(jì)發(fā)展工作要求“鞏固”和“拓展”。
　　經(jīng)濟(jì)工作：下半年宏觀政策總體保持延續(xù)性。關(guān)注全球經(jīng)濟(jì)政策之間的協(xié)同性，以及中美經(jīng)貿(mào)談判的相對(duì)積極的可能性。
　　宏觀政策：政策從“用好用足”轉(zhuǎn)向“落實(shí)落細(xì)”；貨幣政策不再提“適時(shí)降準(zhǔn)降息”；加力經(jīng)濟(jì)大省挑大梁。
　　■重點(diǎn)工作：降低風(fēng)險(xiǎn)，以我為主
　　內(nèi)需：依然是重點(diǎn)。（1）在消費(fèi)領(lǐng)域“深入實(shí)施”提振消費(fèi)專項(xiàng)行動(dòng)，且從方向上這部分消費(fèi)是來源于“保障改善民生”；從結(jié)構(gòu)上除了“擴(kuò)大”商品消費(fèi)，也要“培育”服務(wù)消費(fèi)。（2）在投資領(lǐng)域，相比較4月份擴(kuò)圍提質(zhì)實(shí)施“兩新”政策，加力實(shí)施“兩重”建設(shè)，7月份政治局會(huì)議僅強(qiáng)調(diào)了高質(zhì)量推動(dòng)“兩重”建設(shè)。
　　產(chǎn)業(yè)：加速改革?！翱v深推進(jìn)”全國統(tǒng)一大市場建設(shè)。反內(nèi)卷政策刪去了“低價(jià)”競爭的表述，對(duì)于企業(yè)、產(chǎn)業(yè)和地方政府的競爭要求進(jìn)一步明確——依法依規(guī)治理企業(yè)無序競爭，推進(jìn)重點(diǎn)行業(yè)產(chǎn)能治理，規(guī)范地方招商引資行為。
　　開放：應(yīng)對(duì)全球貿(mào)易環(huán)境壓力，強(qiáng)化內(nèi)循環(huán)。會(huì)議更加強(qiáng)調(diào)對(duì)于“幫助受沖擊較大的外貿(mào)企業(yè)，強(qiáng)化融資支持”，以實(shí)現(xiàn)“促進(jìn)內(nèi)外貿(mào)一體化發(fā)展”。
　　風(fēng)險(xiǎn)：結(jié)構(gòu)的變化值得注意。會(huì)議不提“房地產(chǎn)”，表述改為“落實(shí)好中央城市工作會(huì)議精神，高質(zhì)量開展城市更新”，將房地產(chǎn)的表述前置于地方政府債務(wù)問題，釋放轉(zhuǎn)向了在發(fā)展中化解風(fēng)險(xiǎn)的路徑。對(duì)于地方政府債務(wù)，從4月的“繼續(xù)實(shí)施地方政府一攬子化債政策”轉(zhuǎn)向了7月的“積極穩(wěn)妥化解地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)”，節(jié)奏上出現(xiàn)了變化。
　　■風(fēng)險(xiǎn)
　　經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)短期波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，宏觀政策調(diào)整超預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)