>> 廣發(fā)期貨-《能源化工》日報-250731
| 上傳日期： |
2025/7/31 |
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| 3135KB |
| 格式： |
pdf 共9頁 |
來源： |
廣發(fā)期貨 |
| 評級： |
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作者： |
張曉珍,金果實,苗揚 |
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對二甲苯觀點
短期PX整體供應(yīng)穩(wěn)定，個別PX裝置變動對供應(yīng)端影響有限;受國內(nèi)宏觀情緒帶動，終端低位補庫明顯，聚酯工廠庫存壓力有所緩解，終端需求負反饋短期有一定緩解，疊加下游PTA新裝置投料生產(chǎn)，PX供需預(yù)期整體偏緊，短期PX存支撐。不過8月下游PTA裝置檢修增加且終端需求無明顯好轉(zhuǎn)(新訂單無明顯且成品庫存繼續(xù)增加)，短期PX自身驅(qū)動仍有限。預(yù)計短期PX走勢隨宏觀情緒和油價波動。策略上，PXO9關(guān)注7000附近壓力,謹慎偏空對待:PX-SC價差低位做擴為主。
PTA觀點
目前PTA負荷維持在8成附近，不過低加工費下8月PTA裝置檢修增加，且受國內(nèi)宏觀情緒帶動，終端低位有所補庫，聚酯工廠庫存壓力有所緩解，8月PTA供需較預(yù)期好轉(zhuǎn)，但隨著海倫石化FTA新裝置投料，且終端新訂單仍偏弱，中期PTA供需預(yù)期偏弱。整體看，PTA驅(qū)動有限，絕對價格隨成本端及市場情緒波動。策略上，TA在490O以上偏空對待;TA9-1滾動反套操作;PTA盤面加工費低位做擴。
乙二醇觀點
國內(nèi)外供應(yīng)提升下，8月乙二醇供需平衡附近。隨著多套煤制乙二醇裝置在7月下旬至8月初重啟，且浙石化計劃于8月上旬重啟，另外近期環(huán)氧下游需求表現(xiàn)乏力，部分EO-EG聯(lián)產(chǎn)裝置有EO回切EG計劃，國內(nèi)供應(yīng)轉(zhuǎn)向?qū)捤?。海外裝置方面，近期多套沙特乙二醇裝置重啟，8月進口預(yù)期上修。需求方面，傳統(tǒng)淡季下終端訂單偏弱。整體來看，乙二醇供需轉(zhuǎn)向?qū)捤桑唐谑芎暧^影響較大。策略上，EG09單邊觀望;9-1反套為主。
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