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核心觀點(diǎn)
　　基本面，PVC開工回升，產(chǎn)業(yè)鏈繼續(xù)累庫，基本面看PVC壓力增大；近期估值低位品種受宏觀影響較大，前期盤面上漲倉單增加較快。預(yù)計(jì)隨著9月的臨近，預(yù)計(jì)將回歸基本面定價(jià)。
　　月差
　　9-1月差近期震蕩走弱。
　　原料支撐
　　1）電石開工下滑，價(jià)格下跌，烏海電石報(bào)2225元/噸。2）蘭炭中料報(bào)580元/噸，持平上周。
　　供給
　　國內(nèi)開工提升。PVC粉整體開工率為75.81%，環(huán)比提升0.84個(gè)百分點(diǎn)；其中電石法PVC粉開工率為79.21%，環(huán)比提升1.69個(gè)百分點(diǎn)；乙烯法PVC粉開工率為66.95%，環(huán)比下降1.36個(gè)百分點(diǎn)。天津大沽計(jì)劃8月量產(chǎn)；海晶計(jì)劃8月底投產(chǎn)。
　　需求
　　1）下游制品開工繼續(xù)下降。2）出口：上半年出口較好，近端出口平平。3）產(chǎn)業(yè)鏈累庫。
　　利潤
　　單PVC利潤低位，綜合利潤分化。電石一體化噸利-767元，山東外購電石法噸利-393元；華北乙烯法利潤613元/噸。西北綜合利潤684元/噸，華北綜合利潤160元/噸，雙噸價(jià)差3459元。
　　宏觀
　　海外不確定性強(qiáng)；關(guān)注7月底政治局會(huì)議。