>> 銀河期貨-甲醇月報：供應(yīng)繼續(xù)回歸，甲醇重心下移-250801
| 上傳日期： |
2025/8/1 |
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| 2601KB |
| 格式： |
pdf 共24頁 |
來源： |
銀河期貨 |
| 評級： |
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作者： |
張孟超 |
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【綜合分析】
8月份基本面展望，供應(yīng)端，8月份迎峰度夏以及迎峰度冬用煤旺季，預(yù)計煤價下跌空間有限，下旬之后，隨著高溫褪去，預(yù)計煤價弱勢運行，煤制利潤將維持高位，國內(nèi)甲醇開工率繼續(xù)創(chuàng)新高，8月秋檢裝置陸續(xù)回歸，整體國內(nèi)供應(yīng)仍相對充裕。進口方面，隨著中東沖突結(jié)束，伊朗天然氣供應(yīng)恢復(fù)，區(qū)內(nèi)甲醇裝置陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，7月伊朗裝船超市場預(yù)期，8月份往后進口預(yù)期向上修復(fù)，進口恢復(fù)至高位。需求端來看，8月份整體需求暫無增量，MTO新增裝置年底投產(chǎn)，受限于當(dāng)前利潤被大幅壓縮，港口部分MTO裝置停車檢修；傳統(tǒng)需求產(chǎn)能繼續(xù)擴張，但在宏觀整體表現(xiàn)平平的背景下，難有亮點。
【策略推薦】
1、單邊：承壓下行
隨著伊朗裝置全面恢復(fù)，進口向上修復(fù)導(dǎo)致港口再次進入快速累庫周期，疊加國內(nèi)高利潤高供應(yīng)背景下，甲醇將承壓下行為主，下方支撐位2300元/噸附近。
2、套利
?。?）跨期套利：隨著進口恢復(fù)以及MTO負(fù)反饋，中長期關(guān)注反套機會。
?。?）跨品種套利：PP-3MA中長期關(guān)注做修復(fù)的機會
3、期權(quán)上邊際在2500附近，賣看漲。
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