>> 五礦期貨-棉花周報：下游消費萎靡，鄭棉減倉下跌-250802
| 上傳日期： |
2025/8/3 |
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| 3170KB |
| 格式： |
pdf 共43頁 |
來源： |
五礦期貨 |
| 評級： |
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作者： |
楊澤元 |
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周度評估及策略推薦
◆國際市場回顧：本周美棉花期貨價格延續(xù)下跌，截至周五美棉花期貨12月合約收盤價報66.42美分/磅，較之前一周下跌1.81美分/磅，漲幅2.65%。消息方面，據(jù)USDA最新周度生長作物報告數(shù)據(jù)顯示，截至2025年7月27日當周，美國棉花優(yōu)良率為55%，較之前一周下調(diào)2個百分點，但處于同期偏高水平；美國棉花現(xiàn)蕾率為80%，較之前一周提高9個百分點，但略低于去年同期水平；美國棉花結(jié)鈴率為44%，較之前一周提高11個百分點，但較去年同期下滑8個百分點。據(jù)USDA最新出口銷售報告顯示，截至7月24日當周，美國2024/2025市場年度陸地棉出口銷售凈增3.91萬包，較之前一周銳減，但較前四周均值大幅增加。美國2025/2026市場年度陸地棉出口銷售凈增7.17萬包。
◆國內(nèi)市場回顧：本周鄭棉價格大幅下跌，截至周五鄭棉9月合約收盤價報13585元/噸，較之前一周下跌585元/噸，漲幅4.13%。據(jù)央視新聞報道，當?shù)貢r間7月28日至29日，中美經(jīng)貿(mào)會談在瑞典舉行，根據(jù)會談共識，雙方將繼續(xù)推動已暫停的美方對等關(guān)稅24%部分以及中方反制措施如期展期90天。據(jù)Mysteel最新公布的數(shù)據(jù)顯示，截至8月1日當周，紡紗廠開機率為66.6%，環(huán)比上周下降1個百分點，較去年同期減少0.6個百分點；織布廠開機率為37.5%，環(huán)比上周下降0.4個百分點，較去年同期下降1.2個百分點；棉花周度商業(yè)庫存為216萬噸，環(huán)比上周減少15萬噸，較去年同期增加3萬噸。
◆觀點及策略：中美經(jīng)貿(mào)會談在瑞典舉行，但具體協(xié)定仍未落地，雙方繼續(xù)暫停對等關(guān)稅以及反制措施，偏利空。從基本面來看，隨著基差不斷走強，近期下游消費情況一般，開機率維持歷史偏低水平，棉花去庫速度放緩。目前盤面價格跌破趨勢線，短線延續(xù)偏空對待。
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