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行情回顧：本月（2025.07.01-2025.7.31）工業(yè)硅現(xiàn)貨價(jià)格探底強(qiáng)勢(shì)反彈上行，截至2025年7月31日基準(zhǔn)品現(xiàn)貨價(jià)格報(bào)價(jià)9164元/噸，較2025年7月1日價(jià)格7927元/噸上漲15.60%。期貨市場(chǎng)中，工業(yè)硅主力合約持續(xù)上漲，最新成交價(jià)8760元/噸，月度漲幅達(dá)8.68%，漲幅較上月有所回落，且在月末幾個(gè)交易日有大幅回落，“反內(nèi)卷”情緒消退，波動(dòng)較大。目前持倉量在19.82萬手左右，主力慢慢向11月合約移倉。
　　供應(yīng)：7月份硅供應(yīng)量有所降低。據(jù)百川盈孚，6月底新疆某大廠減產(chǎn)，減產(chǎn)時(shí)間近1個(gè)月，于7月下旬復(fù)產(chǎn)，云南、四川地區(qū)因豐水期開爐增加，產(chǎn)量相應(yīng)有所增加，但增量有限。新疆地區(qū)整體產(chǎn)量有減。整體來看，本月工業(yè)硅產(chǎn)量環(huán)比降低，預(yù)計(jì)下月開爐或繼續(xù)有小幅增加，初步預(yù)計(jì)月產(chǎn)可達(dá)到34萬噸以上。
　　需求：有機(jī)硅山東某主要生產(chǎn)企業(yè)單體裝置突發(fā)停車整改，整體開工負(fù)荷下降，市場(chǎng)供應(yīng)總量縮減，供需格局出現(xiàn)階段性收緊，對(duì)工業(yè)硅月需求有所下降。多晶硅在“反內(nèi)卷”政策導(dǎo)向下，定調(diào)不能低于全成本銷售，整體開工率小幅增加，利好工業(yè)硅市場(chǎng)。鋁合金行業(yè)處于淡季，整體開工穩(wěn)定，按需采購工業(yè)硅。據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)，2025年6月中國工業(yè)硅出口6.83萬噸，環(huán)比增加22.77%，同比增加11.57%。2025年1-6月中國工業(yè)硅出口共計(jì)34.07萬噸，同比減少6.64%。出口方面再利空需求。
　　成本利潤庫存：本月主要物料價(jià)格出現(xiàn)不同程度上漲，導(dǎo)致成本端上移。硅石、石油焦等價(jià)格較上月均有小幅度抬升。預(yù)計(jì)下月工業(yè)硅成本變動(dòng)有限；本月工業(yè)硅整體利潤空間走闊明顯。主要是工業(yè)硅價(jià)格不斷上移，雖成本端石油焦、石墨電極成本抬升，但工業(yè)硅各牌號(hào)價(jià)格較月初上漲，因此行業(yè)整體利潤空間走闊. 
　　庫存：本月標(biāo)準(zhǔn)倉單庫存呈現(xiàn)出基本去庫的態(tài)勢(shì)，成為庫存端比較積極的信號(hào)，但行業(yè)庫存仍處于歷史新高位，壓力仍在。
　　展望：目前仍處于“強(qiáng)預(yù)期，弱現(xiàn)實(shí)”的基本行情，短期會(huì)隨政策市場(chǎng)情緒波動(dòng)，長期供需矛盾未改善，西南復(fù)產(chǎn)在即。
　　策略：期貨2511合約維持寬幅震蕩；賣出虛值看跌期權(quán)。貿(mào)易商或上游企業(yè)建議賣出看跌期權(quán)保護(hù)庫存。