>> 建信期貨-工業(yè)硅月報：政策未有落地，多頭情緒降溫，盤面再探底部支撐-250801
| 上傳日期： |
2025/8/1 |
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| 7472KB |
| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
建信期貨 |
| 評級： |
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作者： |
李捷，任俊弛，彭浩洲 |
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觀點摘要：
工業(yè)硅缺乏政策落地的持續(xù)支持，短線情緒顯著降溫。反“內(nèi)卷式”競爭奠定政策底基調(diào)，現(xiàn)貨價格受到政策強預(yù)期支撐。然而，工業(yè)硅產(chǎn)業(yè)較多晶硅產(chǎn)業(yè)差異較大，政策落地預(yù)期較差，工業(yè)硅平均成本價格僅能提供對現(xiàn)貨價格支撐的參考作用。此外，市場還需注意的一點是政策面落實在多晶硅反內(nèi)卷實際是利空工業(yè)硅需求側(cè)。
工業(yè)硅基本面供需雙增，保持寬松平衡，未有顯著改善。目前，多晶硅產(chǎn)量在3季度的月產(chǎn)量將基本穩(wěn)定在10-12萬噸左右，簡單折算其對工業(yè)硅月均需求12萬噸左右；有機硅開工率總體保持平穩(wěn)，簡單折算其對工業(yè)硅需求將保持在11萬噸左右，鋁合金和出口將穩(wěn)定在10萬噸左右，考慮到97硅和再生硅的替代效用，月產(chǎn)量在30萬噸才能初步到供需平衡階段（周度產(chǎn)量必須要下降至7萬噸以下）。供應(yīng)端，7月工業(yè)硅西南產(chǎn)區(qū)復(fù)產(chǎn)抵消新疆前期減產(chǎn)，周度產(chǎn)量從月初的7.2萬噸增長至7.52萬噸，簡單折算折算月度產(chǎn)量將高于33萬噸，周均產(chǎn)量為7.45萬噸。期貨庫存降至階段性底部，現(xiàn)貨庫存延續(xù)小幅增長趨勢，供需維持寬松局面。
綜上，工業(yè)硅價格的運行空間將保持在7500-10000元/噸之間，短期缺乏實際政策落地跟進，盤面已經(jīng)由小時線向日線形成空頭趨勢，現(xiàn)貨價格的支撐力度明顯不及多晶硅產(chǎn)業(yè)，因此8月我們認為（已經(jīng)）進入下探底部支撐階段，建議區(qū)間區(qū)間操作為主，政策和產(chǎn)業(yè)消息較頻發(fā)階段行情波動加劇，請注意好風(fēng)險控制。
風(fēng)險提示：反內(nèi)卷政策落實超預(yù)期（多）多晶硅淘汰落后產(chǎn)能超預(yù)期（空）
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