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投資要點(diǎn)：
　　市場定價(jià)狀態(tài)：本期市場交易熱度小幅回落，資金凈流入減少。1）市場情緒（下降）：本期國泰海通資金流入強(qiáng)度降低，市場交易熱度小幅回落，全A日均成交額降低至1.8億，上證指數(shù)換手率分位數(shù)下降至92%，滬深300換手率分位數(shù)下降至94%。日均漲停家數(shù)下降至52家，最大連板數(shù)為9個(gè)，封板率下降至66.0%，龍虎榜上榜家數(shù)降至58家。2）賺錢效應(yīng)（下降）：本期個(gè)股上漲比例下降至31.9%，全A個(gè)股周度收益中位數(shù)下降至-1.48%；3）交易集中度（上升）：國泰海通行業(yè)輪動(dòng)指數(shù)邊際提升，行業(yè)交易集中度提升，本期行業(yè)換手率歷史分位數(shù)處于90%以上的行業(yè)有6個(gè)，其中換手率分位數(shù)超95%的行業(yè)為醫(yī)藥和鋼鐵。
　　A股資金流動(dòng)：ETF流出有所擴(kuò)大，資金整體流入放緩。1）公募：本期偏股基金新發(fā)規(guī)模下降至88.7億，基金股票整體加倉；2）私募：7月私募信心指數(shù)小幅回升，倉位小幅下降；3）外資：流入2.6億美元（截至08/01），北向資金成交占比降至11.6%；4）產(chǎn)業(yè)資本：本期IPO首發(fā)募集8.7億元，定增規(guī)模為52.4億元，限售股解禁規(guī)模919.7億元；5）ETF：被動(dòng)資金流出規(guī)模明顯擴(kuò)大，凈流出390.1億元，被動(dòng)成交占比環(huán)比上升至5.9%，行業(yè)成交集中度亦有所上升；6）融資：凈買入392.0億元，成交額占比上升至10.4%，兩融余額升至1.9萬億元（截至07/31）；7）散戶：另類指標(biāo)顯示本期散戶活躍度邊際下降。
　　A股行業(yè)配置：融資資金流入醫(yī)藥和電子，外資流入銀行。1）融資：（截至08/01）醫(yī)藥生物（+67.0億元）/電子（+60.6億元）凈流入居前，煤炭（-2.2億元）/石油石化(-1.5億元)凈流出。2）外資：（截至07/30）本期外資明顯流入銀行、電子等行業(yè)，無明顯流出；3）ETF：一級(jí)行業(yè)被動(dòng)資金流動(dòng)行為集中，食品飲料（+9.5億元）/煤炭（+2.2億元）凈流入居前；二級(jí)行業(yè)中白酒/煤炭開采凈流入居前；電子（-110.9億元）/醫(yī)藥生物（-64.6億元）凈流出居前，二級(jí)行業(yè)中半導(dǎo)體/光伏設(shè)備凈流出居前。本期增持居前的ETF包括酒ETF/消費(fèi)ETF等，短融/恒生科技ETF融資凈買入居前；滬深300ETF/中證500ETF凈贖回居前，科創(chuàng)板50/半導(dǎo)體ETF融資凈賣出；4）龍虎榜資金：上榜行業(yè)前三為機(jī)械設(shè)備、醫(yī)藥生物和電子。
　　港股與全球資金流動(dòng)：南下資金流入增多，外資流入發(fā)達(dá)市場與中國。本期恒生指數(shù)收跌3.5%，全球主要市場普遍下跌，法國CAC40指數(shù)（-3.7%）跌幅居前。資金維度：1）南下資金單周凈買入上升至590.2億元，處2022年以來97%分位。本期（截至07/30）外資流入港股7.3億美元。2）本期（截至07/30）發(fā)達(dá)市場主動(dòng)/被動(dòng)資金凈流動(dòng)-6.5億/188.2億美元，新興市場主動(dòng)/被動(dòng)資金凈流動(dòng)1.6/10.0億美元。僅外資口徑看，外資主要流入歐美發(fā)達(dá)市場，其中美國（+40.6億美元）與英國（+9.8億美元）居前，中國上期也獲9.8億美元流入。含各國內(nèi)資的全球資金整體流動(dòng)看，美股再獲資金大幅流入，美股金融/工業(yè)風(fēng)格基金申購規(guī)模居前。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)口徑存在偏差；數(shù)據(jù)測(cè)算誤差；從第三方機(jī)構(gòu)獲知數(shù)據(jù)的偏差風(fēng)險(xiǎn)。