>> 平安證券-中國宏觀周報(2025年7月第5周)：工業(yè)品期貨降溫-250804
| 上傳日期： |
2025/8/4 |
大小： |
1193KB |
| 格式： |
pdf 共9頁 |
來源： |
平安證券 |
| 評級： |
-- |
作者： |
張璐,常藝馨 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告，僅限高級會員查看 |
|
|
平安觀點：
從高頻數(shù)據(jù)觀察，本周中國工業(yè)生產(chǎn)存在分化，原材料生產(chǎn)呈現(xiàn)相對韌性。需求方面，本周電影票房強于去年同期，線下出行熱度也有提升；7月份家電零售較快增長，外需貨運也有恢復。價格方面，工業(yè)品期貨價格降溫，但焦煤和螺紋鋼現(xiàn)貨價格表現(xiàn)強于期貨。
1.工業(yè)：生產(chǎn)有所分化。1）原材料方面，本周石油瀝青、山東地煉和部分化工品開工率恢復，水泥熟料產(chǎn)能利用率、浮法玻璃開工率基本持平上周；不過，日均鐵水產(chǎn)量、鋼鐵建材的產(chǎn)量和表觀需求邊際回落。2）中下游方面，本周汽車半鋼胎和全鋼胎開工率，紡織聚酯、聚酯織造業(yè)開工率季節(jié)性調(diào)整。
2.地產(chǎn)：新房成交有所調(diào)整。1）銷售方面，本周（截至8月1日）30大中城市新房銷售面積同比增長-18.4%；7月（截至31日），30大中城市新房銷售面積同比增長-19.3%，較上月有所調(diào)整。2）價格方面，截至7月21日，近四周二手房出售掛牌價指數(shù)環(huán)比-0.48%。
3.內(nèi)需：本周電影票房強于去年同期，7月以來家電零售較快增長，汽車零售保持增長勢頭。1）汽車：據(jù)乘聯(lián)會統(tǒng)計，7月1-27日，全國乘用車市場零售144.5萬輛，同比增長9%，6月同比增長15%。乘聯(lián)會初步推算7月狹義乘用車零售總市場約為185萬輛左右，同比去年增長7.6%。2）家電：截至7月25日，近四周主要家電零售額同比增長18.5%，較快增長。3）快遞：截至7月27日，近四周郵政快遞攬收量同比增長15.1%。4）電影：本周（截至8月1日）日均電影票房收入2.3億元，同比增長27.9%，增速由負轉(zhuǎn)正。據(jù)央視新聞報道，7月25日至10月8日期間，北京市投入1000萬元惠民補貼，通過線上購票平臺，市民最低可享19.9元觀影。5）出行：本周（截至8月1日）國內(nèi)執(zhí)行航班同比增長1.6%，增速基本持平上周；百度遷徙指數(shù)同比增長18.9%，增速較上周提升4.1個百分點。
4.外需：7月港口貨運較快增長，韓國出口增速提升。1）港口貨運：截至7月27日，近四周港口完成貨物吞吐量同比增長10.9%，較上周提升3.4個百分點，較6月末提升10.1個百分點；近四周港口完成集裝箱吞吐量同比增長5.6%，較上周提升1.3個百分點，較6月末提升2.5個百分點。2）韓國出口：7月韓國出口金額同比增長5.9%，增速較6月提升1.6個百分點。3）運價：本周中國出口集裝箱運價指數(shù)環(huán)比-2.3%，寧波、上海出口集裝箱運價繼續(xù)調(diào)整。
5.價格：工業(yè)品期貨價格降溫。本周南華工業(yè)品指數(shù)下跌3.8%，南華黑色原材料指數(shù)下跌5.6%；螺紋鋼期貨收盤價下跌4.6%，現(xiàn)貨價格下跌2.3%；焦煤期貨收盤價下跌13.2%，現(xiàn)貨上漲1.2%。
風險提示：穩(wěn)增長政策不及預期，海外經(jīng)濟衰退程度超預期，地緣政治沖突升級等。
|
|
