>> 國金期貨-銅期貨7月報：美國銅關稅靴子落地，銅價承壓-250805
| 上傳日期： |
2025/8/5 |
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| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
國金期貨 |
| 評級： |
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作者： |
王建超 |
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核心觀點:
當月(202507)美國對銅加征關稅兩只靴子相繼落地，COMEX銅價格大幅下跌，倫敦銅價和上海銅價也相繼回落。加征關稅后，美國早前儲存的銅再次流入市場，全球供應端增加60多萬噸，這導致銅價短期承受壓力。
1期貨市場及現(xiàn)貨市場回顧
7月銅市場經(jīng)歷了兩次大的超預期事件。一次是7月9日特朗普在記者會上突然宣布，要在8月1日對銅開征50%的關稅，銅價大幅走低。在此之前,，市場普遍相信高盛的預測,-8月份宣布關稅調(diào)查結果9月份開始加稅，這次7月上旬就宣布而且8月1日開始執(zhí)行，更甚要加征50%的稅率。其實，在這之前，特朗普團隊已經(jīng)宣們對不同國家加征關稅并于8月1日開始執(zhí)行，對銅和其他國家加征關稅一并放在8月1日開始執(zhí)行是合乎情理的。另外一個出其不意是，7月31日特朗普宣布對銅加征關稅的細節(jié):對銅精礦、廢銅、銅餾和陰極銅免除征收50%關稅，只對中間加工產(chǎn)品和部分終端制成品加征50%關稅。這又顛覆了市場預期，早前市場廣泛認為，特朗普將要對陰極銅加征關稅，這又導致銅價出現(xiàn)暴跌,COMEX銅價連續(xù)⒉天暴跌達到22%。進而該細則出臺，導致大型貿(mào)易商早前滿世界找銅運抵美國的貿(mào)易套利大賺一筆的想法落空。讓直接參與COMEX-LME純期貨套利的投資者巨額虧損。特朗普的兩次相關行為，極大的改變了市場預期，導致COMEX銅價出現(xiàn)暴跌，這是7月銅行業(yè)發(fā)生的最大的兩件事情。
7月COMEX12月主力合約報收在4.5010美元/磅，較6月收盤價格下跌0.6760美元/磅，跌幅13.06%。7月該合約價格曾經(jīng)一度沖擊至6.0215美元/磅(13275美元/噸)的歷史最高價位。相比較而言，倫銅電3合約價格在7月的波動就小了，月度收盤在9607美元/噸，下跌271美元/噸，跌幅2.74%;而滬銅跌幅更小，主力合約2509合約收盤在78040元/噸，下跌1640元/噸，跌幅2.06%
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