>> 信達(dá)期貨-工業(yè)硅／多晶硅早報(bào)：工業(yè)硅現(xiàn)貨報(bào)價(jià)持續(xù)走弱，盤(pán)面以震蕩為主-250806
| 上傳日期： |
2025/8/6 |
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| 格式： |
pdf 共7頁(yè) |
來(lái)源： |
信達(dá)期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
樓家豪,徐浩然 |
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◆相關(guān)咨詢：中國(guó)機(jī)電商會(huì)關(guān)于反對(duì)不正當(dāng)競(jìng)爭(zhēng)維護(hù)光伏行業(yè)對(duì)外貿(mào)易高質(zhì)量發(fā)展的倡議。
◆基本面：
工業(yè)硅：現(xiàn)貨價(jià)格方面，華東不通氧553#硅在9000-9200元/噸，較上一交易日跌200元/噸。供給方面：7月份工業(yè)硅產(chǎn)量再度抬升至33萬(wàn)噸，較6月提高1w噸，新疆地區(qū)產(chǎn)量小幅下降，產(chǎn)量增量主要由西南地區(qū)提供，四川地區(qū)復(fù)產(chǎn)至4.8w噸，云南產(chǎn)量復(fù)產(chǎn)至4萬(wàn)噸，六月底頭部企業(yè)減產(chǎn)落地，緩解了供應(yīng)端壓力，但西南地區(qū)仍在復(fù)產(chǎn)階段，短期內(nèi)供應(yīng)壓力仍將不斷抬升。由于供給側(cè)改革的預(yù)期，期現(xiàn)價(jià)格均開(kāi)始大漲，但此輪供改主要針對(duì)多晶硅，對(duì)工業(yè)硅屬重大利空，待下游減產(chǎn)落地，工業(yè)硅需求或出現(xiàn)大幅下滑。需求方面，多晶硅6月份產(chǎn)量小幅抬升，產(chǎn)量達(dá)到10.1萬(wàn)噸，光伏搶裝潮結(jié)束，對(duì)多晶硅需求有下降預(yù)期，可目前正值豐水期，多晶硅產(chǎn)量或有所增長(zhǎng)，從中長(zhǎng)期來(lái)看，供改減產(chǎn)預(yù)期較濃；有機(jī)硅單體廠商開(kāi)啟聯(lián)合減產(chǎn)結(jié)束，開(kāi)工開(kāi)始上行，但短期由于不可抗力導(dǎo)致產(chǎn)能停滯，對(duì)工業(yè)硅需求下滑；合金硅價(jià)格持穩(wěn)，對(duì)工業(yè)硅需求持穩(wěn)。庫(kù)存開(kāi)始出現(xiàn)去化，工業(yè)硅社會(huì)庫(kù)存再度累計(jì)，本周庫(kù)存較上周增長(zhǎng)0.5萬(wàn)噸，目前社會(huì)庫(kù)存報(bào)54萬(wàn)噸，短期工業(yè)硅出現(xiàn)了大幅回落，不排除跟隨基本面繼續(xù)下探的可能性。
多晶硅：光伏供給側(cè)改革預(yù)期仍存，但短期情緒轉(zhuǎn)向基本面，盤(pán)面從5.6w處出現(xiàn)回落，價(jià)格回到中樞附近，目前光伏行業(yè)仍處于底部去產(chǎn)能周期，目前正在以穩(wěn)定價(jià)格來(lái)協(xié)商出清，短期內(nèi)多晶硅復(fù)投料報(bào)價(jià)連續(xù)上調(diào)至4.6w/噸，隨著下游硅片及電池片提價(jià)，下游接受度有所抬升。從基本面來(lái)看，多晶硅6月份產(chǎn)量小幅走高至10.1萬(wàn)噸，七月份預(yù)計(jì)產(chǎn)量增至10.8萬(wàn)噸左右，供應(yīng)端仍有壓力。從需求端來(lái)看，隨著光伏補(bǔ)貼的逐步退出，電力市場(chǎng)進(jìn)入市場(chǎng)化交易階段，終端裝機(jī)上半年有透支現(xiàn)象，6月份裝機(jī)僅為13GW，出現(xiàn)斷檔式下滑，下半年光伏裝機(jī)量走弱預(yù)期加強(qiáng)，對(duì)多晶硅需求有較大程度下滑；目前多晶硅庫(kù)存22.9萬(wàn)噸左右，部分庫(kù)存已注冊(cè)至盤(pán)面，行業(yè)去庫(kù)壓力仍偏大，但是在供給側(cè)改革的預(yù)期下，價(jià)格持續(xù)回暖，目前價(jià)格已經(jīng)在行業(yè)完全成本之上，短期情緒過(guò)熱疊加交易所介入，短期多晶硅仍有回調(diào)預(yù)期，但不排除隨著消息面脈沖式上漲，關(guān)注下方45000支撐。
◆交易邏輯：
工業(yè)硅：新疆地區(qū)減產(chǎn)，西南地區(qū)復(fù)產(chǎn)，全國(guó)供應(yīng)小幅增加；下游多晶硅面臨短期復(fù)產(chǎn)，長(zhǎng)期供改的局面，利空工業(yè)硅需求；有機(jī)硅需求邊際走弱；硅鋁合金需求持穩(wěn)，庫(kù)存壓力偏大，基本面仍偏弱，隨著交易所介入，短期有回落風(fēng)險(xiǎn)。
◆多晶硅：多晶硅產(chǎn)量穩(wěn)中有增，西南地區(qū)有復(fù)產(chǎn)預(yù)期，全國(guó)供應(yīng)量再度攀升，終端裝機(jī)邊際走弱，庫(kù)存去化較慢，多晶硅基本面目前仍偏弱，供給側(cè)改革已將多晶硅價(jià)格推至高位，隨著交易所介入，短期有回落風(fēng)險(xiǎn)。
◆操作建議：工業(yè)硅：逢高空；多晶硅：觀望
◆風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)：光伏行業(yè)政策，宏觀政策變化，關(guān)稅政策
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