>> 瑞達期貨-貴金屬產(chǎn)業(yè)日報-250806
| 上傳日期： |
2025/8/7 |
大小： |
588KB |
| 格式： |
pdf 共1頁 |
來源： |
瑞達期貨 |
| 評級： |
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作者： |
廖宏斌 |
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行業(yè)消息
1.美國6月商品和服務貿易逆差環(huán)比大幅收縮16%至602億美元，為2023年9月以來的最低水平，主要由于企業(yè)在年初大規(guī)模進口潮后紛紛削減采購。進口總值下降3.7%，其中消費品進口降至2020年9月以來的最低水平。2.美國7月ISM非制造業(yè)指數(shù)由前值50.8降至50.1，不及預期的51.5。新訂單幾乎接近停滯，就業(yè)萎縮，價格指數(shù)則創(chuàng)2022年10月新高。另外，美國7月標普全球服務業(yè)PMI終值55.7，創(chuàng)2024年12月以來最高。3.美國總統(tǒng)特朗普再次批評鮑威爾降息太遲，稱可能很快宣布美聯(lián)儲新任主席。他已將潛在的未來美聯(lián)儲主席范圍縮小到四名候選人，包括前美聯(lián)儲理事凱文·沃什、白宮國家經(jīng)濟委員會主任凱文·哈西特，但不包括美國財長貝森特。特朗普還宣布，將在未來24小時內“大幅”提高對印度的關稅，并將在一周內宣布藥品和芯片關稅，其中藥品關稅最終可能高達250%。
觀點總結
亞盤時分美元指數(shù)震蕩反彈，金價上行受阻，步入?yún)^(qū)間震蕩，銀價具備較強韌性。宏觀面，美國7月ISM服務業(yè)指數(shù)不及市場預期，疊加持續(xù)走軟的制造業(yè)PMI指標，美國經(jīng)濟前景呈現(xiàn)放緩信號，其中就業(yè)分項亦呈現(xiàn)明顯放緩態(tài)勢，與此前大幅遇冷的非農(nóng)報告相符，價格指數(shù)受關稅的成本抬升效應影響大幅走高，體現(xiàn)關稅對于商品價格的潛在抬升效應。特朗普再度對美聯(lián)儲主席鮑威爾就“降息過晚”問題進行施壓，美聯(lián)儲獨立性持續(xù)受到威脅，疊加關稅局勢邊際升溫，特朗普擬抬高印度方面以及芯片與藥品類關稅，市場避險情緒升溫，VIX恐慌指數(shù)有所回升，金價短期內仍受到避險需求支撐。從流動性角度來看，美國財政部TGA余額目標維持8500億美元不變，附息美債發(fā)行規(guī)模也維持不變。目前存在超過6000億美元的融資缺口需要通過國庫券增量發(fā)行籌集。融資需求遠超美聯(lián)儲隔夜逆回購的流動性緩沖，美元流動性或加速收緊，SOFR利率面臨上行壓力，或間接性提振美元走勢，從而對貴金屬市場造成施壓。中長期來看，關稅落地加劇通脹反彈風險、美聯(lián)儲寬松政策預期、美元信用受損、黃金投資需求韌性等因素提供較強支撐，看多邏輯未有明顯松動，推動金價中樞上移。白銀方面，銀價近期強勢反彈，偏緊供需格局以及與黃金聯(lián)動的金融屬性為銀價提供底部支撐，美聯(lián)儲降息預期以及國內“反內卷”相關措施或提振工業(yè)屬性，銀價短期內維持韌性，金銀比修復空間仍存。操作上建議，短線逢低輕倉試多，中長期維持逢低布局思路，注意風險控制。滬金2510合約關注區(qū)間：770-800元/克；滬銀2510合約關注區(qū)間：9000-9200元/千克。
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