>> 銀河期貨-有色金屬衍生品日報-250807
| 上傳日期： |
2025/8/7 |
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| 3630KB |
| 格式： |
pdf 共28頁 |
來源： |
銀河期貨 |
| 評級： |
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作者： |
車紅云,陳婧,王偉 |
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銅
【市場回顧】
1.期貨：今日滬銅2509合約收于78460元/噸，漲幅0.38%，滬銅指數(shù)減倉2108手至46.42萬手。
2.現(xiàn)貨：持貨商出貨減少，上海地區(qū)國產(chǎn)主流貨源流通再次緊張，報升水110元/噸，相較上一交易日上漲10元/噸。雖然廣東庫存小幅增加，但持貨商繼續(xù)挺價出貨，貼水較大持貨商選擇交倉刺激升水走高，報貼水45元/噸，上漲10元/噸。華北現(xiàn)貨市場冷淡，下游剛需采購為主，報貼水120元/噸，持平上一交易日。
【重要資訊】
1.據(jù)SMM調(diào)研了解，8月7日國內(nèi)保稅區(qū)銅庫存環(huán)比上期(7月31日)減少0.21萬噸至7.9萬噸。其中上海保稅庫存環(huán)比下降0.05萬噸至7.05萬噸;廣東保稅庫存環(huán)比下降0.16萬噸至0.85萬噸。本周保稅區(qū)庫存如期去庫，主因是本周進口窗口回暖，部分持貨商主動清關動作增加，且8月進口到港集中于中下旬，故保稅區(qū)凈出庫增加。展望后市，下周進口銅到港量仍然較少，但國內(nèi)消費亦呈疲軟趨勢，國內(nèi)升水持續(xù)下行使得進口虧損增加，預計保稅區(qū)庫存將維持進出平衡。
2.據(jù)Mysteel統(tǒng)計，8月7日國內(nèi)市場電解銅現(xiàn)貨庫存13.33萬噸，較4日降0.10萬噸。上海庫存8.20萬噸，較4日增0.17萬噸;廣東庫存2.67萬噸，較4日增0.08萬噸;江蘇庫存1.68萬噸，較4日降0.24萬噸。其中上海、廣東市場繼續(xù)表現(xiàn)累庫，江蘇市場有所下降;近期上海市場進口銅到貨仍有所增加，且周內(nèi)銅價止跌反彈，下游消費仍較為一般，庫存較周初變化不大，但較上周整體增加。
3.海關總署網(wǎng)站8月7日發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，中國7月銅礦砂及其精礦進口量為256.0萬噸，1-7月累計進口量為1.731.4萬噸，同比增加8.0%。中國7月未鍛軋銅及銅材進口量為48.0萬噸，1-7月累計進口量為311.3萬噸，同比減少2.6%。出口方面，中國7月未鍛軋鋁及鋁材出口量為54.2萬噸，1-7月累計出口量為346.2萬噸，同比減少7.9%。
【邏輯分析】
宏觀方面，美國非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)和PMI數(shù)據(jù)均不及預期，美聯(lián)儲9月降息概率提升，同時銅礦供應端擾動增加，Codelco在調(diào)查結束前暫停El Teniente礦所有地下作業(yè)，價格難以有效下跌。國內(nèi)精煉銅7月產(chǎn)量提高到117.43萬噸，海外冶煉廠減產(chǎn)增加，日本三菱材料計劃部分停產(chǎn)，印尼PT gresik檢修2-4周，內(nèi)外產(chǎn)量分化。lme庫存減少125噸到15.6萬噸，國內(nèi)電解銅庫存減少到13.2萬噸，較周一下降0.39萬噸。下游需求仍受到淡季效應的影響，剛需采購為主。
【交易策略】
1、單邊：資金多空雙方持續(xù)減倉，市場觀望情緒上漲，震蕩為主。
2、套利：觀望
3、期權：觀望(姓名：王偉投資咨詢證號：Z0022141以上觀點僅供參考，不作為買賣依據(jù))
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