>> 國泰君安期貨-集運指數(shù)(歐線)：10空單酌情持有-250808
| 上傳日期： |
2025/8/8 |
大小： |
863KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
國泰君安期貨 |
| 評級： |
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作者： |
黃柳楠,鄭玉潔 |
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【宏觀新聞】
1.澤連斯基：結(jié)束俄烏沖突的主動權(quán)掌握在俄羅斯手中。金十數(shù)據(jù)8月8日訊，當?shù)貢r間7日晚，烏克蘭總統(tǒng)澤連斯基發(fā)表視頻講話時表示，俄烏沖突結(jié)束的主動權(quán)掌握在俄羅斯手中。他強調(diào)，應(yīng)由俄羅斯率先?；?，并通過切實的外交途徑來推動和平的到來。澤連斯基還稱，歐洲的立場在這一進程中至關(guān)重要。為此，烏克蘭已與歐洲領(lǐng)導(dǎo)人就立場展開對話與會晤，并達成了一致意見。同時，與其他領(lǐng)導(dǎo)人的合作也在穩(wěn)步推進，旨在共同維護歐洲的整體立場。目前，烏克蘭正籌備在歐洲舉辦一系列會議并推動和平進程。
2.南非總統(tǒng)拉馬福薩與俄羅斯總統(tǒng)普京進行會談，討論了烏克蘭和平進程。(來自金十數(shù)據(jù)APP)
昨日，集運指數(shù)（歐線）呈現(xiàn)震蕩走勢。主力2510合約收盤于1420.4點，跌幅0.98%，減倉765手；次主力2512合約收盤于1763.2點，漲幅0.21%，增倉179手。近月2508合約收盤于2072.7點，跌幅0.37%。
即期運費方面，①Gemini聯(lián)盟，馬士基34周上海-鹿特丹開艙價報2600美元/FEU，環(huán)比33周開艙價下跌200美元/FEU，最新報價更新至2670美元/FEU。赫伯羅特8月第2周至8月底電商平臺報價位于2800美元/FEU附近，HPLSPOT 8月下旬個別船次2400美元/FEU特價。②OA聯(lián)盟8月中旬起FAK中樞位于3000美元/FEU附近，線下輔以集量優(yōu)惠收貨：中遠8月15日起降300至3000美元/FEU；OOCL 8月11日起電商報價從此前的3100-3200降至3000美元/FEU；長榮8月下旬FAK調(diào)降300至3160美元/FEU，CES航線運費報3000美元/FEU；達飛8月15日起電商報價從此前的3220降至3020美元/FEU。③PA聯(lián)盟8月中旬起FAK中樞位于2700美元/FEU附近，線下輔以集量優(yōu)惠收貨：ONE 8月13日起調(diào)降200至2708美元/FEU，線下單船集量優(yōu)惠價格最低至2508美元/FEU附近；陽明8月初報3100美元/FEU，8月10日起報2850美元/FEU，8月17日起報2700美元/FEU，其中FE5航線低100報2600美元/FEU；HMM 8月15日起電商平臺報價降至2700美元/FEU附近。③MSC 8月初價格維持3640美元/FEU，8月7日起報價調(diào)降至3040美元/FEU，預(yù)計短期或有進一步下調(diào)動作。根據(jù)馬士基的前瞻報價以及其他船司跟進的速率，中性情形下我們預(yù)計8月底市場FAK運費中樞或位于2500-2600美元/FEU區(qū)間。
基本面方面，在供給端，8月運力從32.8下修至32.5萬TEU/周，主要變化在于35周長榮CES航線的獨營加班船（EVERFRONT）取消，因此35周新增1艘空班；8月上半月（32-33周）周均32萬TEU，下半月（34-35周）周均32.9萬TEU，環(huán)比視角來看下半月攬貨壓力相對更大；9月待定航次數(shù)量減少1艘至3艘、空班數(shù)量增加2艘至4艘，周均運力從31.8下修至30.8萬TEU/周，主要變化在于：①37周FE3航線新增空班；②39周CES航線原本是待定航次，現(xiàn)確認為空班。當前9月運力低于8月32.5萬TEU/周、高于7月30.1萬TEU/周，與今年4月份31.3萬TEU/周較為接近。在需求端，8月中旬起，市場整體貨量呈溫和下降趨勢，觀察后續(xù)回落速率。
整體來看，月度級別環(huán)比視角來看，9月大概率是供需雙減格局，但當前統(tǒng)計到的運力下滑幅度或不及需求下滑幅度，預(yù)計基本面進一步承壓。策略上，10空單酌情持有，逢高酌情加倉，上方壓力位參考1450-1500點；潛在上行風險主要在于：①現(xiàn)貨暫未出現(xiàn)加速下跌，OA和MSCFAK中樞目前仍出于3000美元/FEU附近，關(guān)注馬士基35周開艙價是否進一步擴大跌幅；②2508合約即將進入交割，資金移倉換月配合商品情緒改善，或提前計價2512合約旺季預(yù)期；這兩點或?qū)е?510合約下跌趨勢未必流暢。
【趨勢強度】
集運指數(shù)（歐線）趨勢強度：-1
注：趨勢強度取值范圍為【-2,2】區(qū)間整數(shù)。強弱程度分類如下：弱、偏弱、中性、偏強、強，-2表示最看空，2表示最看多。
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