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事件
　　勁拓股份近期發(fā)布公告：公司以8.56元/股價(jià)格向公司高管及核心員工授予不超過272.50萬股限制性股票。
　　投資要點(diǎn)
　　▌ 2025Q1業(yè)績(jī)表現(xiàn)搶眼，拐點(diǎn)明確
　　公司2025Q1實(shí)現(xiàn)收入1.55億元/yoy+21%，歸母凈利潤(rùn)0.25億元/yoy+137%，盈利呈現(xiàn)高速增長(zhǎng)。公司主營(yíng)產(chǎn)品包括電子裝聯(lián)設(shè)備，提供給電子制造企業(yè)用于組建電子工業(yè)中的PCBA生產(chǎn)線，將電子元器件、基板等零部件通過技術(shù)手段進(jìn)行裝配并實(shí)現(xiàn)電氣聯(lián)通。公司重視員工激勵(lì)，對(duì)核心團(tuán)隊(duì)及成員實(shí)施股權(quán)激勵(lì)，公司以8.56元/股價(jià)格向公司高管及核心員工授予不超過272.50萬股限制性股票。
　　隨著AI浪潮持續(xù)推進(jìn)，PCBA需求提升，公司有望持續(xù)受益，公司產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力強(qiáng)，市場(chǎng)份額領(lǐng)先。
　　▌新技術(shù)儲(chǔ)備豐富，將受益于Ai浪潮
　　隨著PCBA需求增長(zhǎng)，公司主業(yè)本身是受益的，訂單有望持續(xù)增長(zhǎng)。公司在SMT設(shè)備領(lǐng)域具有領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)，與頭部客戶深度合作、具有強(qiáng)大的技術(shù)突破和柔性生產(chǎn)能力，近年來走在行業(yè)數(shù)字化革新前沿、深挖創(chuàng)新力和產(chǎn)品力護(hù)城河，在新的市場(chǎng)環(huán)境下大有可為。
　　公司客戶包括深南電路、偉創(chuàng)力、富士康等PCB廠及電子組裝廠，公司新技術(shù)積極儲(chǔ)備，包括全直流回流焊Ai智能板卡優(yōu)化技術(shù)研發(fā)等，未來有望受益于Ai產(chǎn)業(yè)發(fā)展。
　　▌細(xì)分領(lǐng)域的領(lǐng)先企業(yè)，競(jìng)爭(zhēng)力強(qiáng)
　　公司是PCBA領(lǐng)域細(xì)分環(huán)節(jié)的領(lǐng)軍企業(yè)，根據(jù)公司2024年報(bào)，2022年全球PCB與半導(dǎo)體用回流焊爐市場(chǎng)規(guī)模大約為23億元，公司2022年電子裝聯(lián)收入約6.6億元，對(duì)應(yīng)全球份額約30%。
　　伴隨PCBA需求提升，公司主業(yè)回暖，疊加公司積極加碼新技術(shù)研發(fā)，未來有望搶占更多份額，提升競(jìng)爭(zhēng)力與護(hù)城河。
　　▌?dòng)A(yù)測(cè)
　　預(yù)測(cè)公司2025-2027年歸母凈利潤(rùn)分別為1.54、2.61、3.21億元，當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)PE分別為32、19、15倍，基于公司業(yè)績(jī)拐點(diǎn)明確，受益AI浪潮，首次覆蓋給予“買入”評(píng)級(jí)。
　　▌風(fēng)險(xiǎn)提示
　　需求不及預(yù)期；原材料價(jià)格波動(dòng)；費(fèi)用控制不及預(yù)期；新客戶、新業(yè)務(wù)開拓不及預(yù)期；股權(quán)激勵(lì)低于預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)等。