>> 廣發(fā)期貨-煤焦周報：期貨再次觸底反彈，焦煤現(xiàn)貨偏強運行-250809
| 上傳日期： |
2025/8/9 |
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| 2258KB |
| 格式： |
pdf 共38頁 |
來源： |
廣發(fā)期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
周敏波 |
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主要觀點
焦煤
本周焦煤期貨觸底反彈走勢，近期價格波動劇烈，現(xiàn)貨競拍價格穩(wěn)中偏強運行，蒙煤報價穩(wěn)中有漲，大礦長協(xié)價格上調(diào)?，F(xiàn)貨端，近期國內(nèi)焦煤競拍較好，多數(shù)煤礦成交好轉，期貨再次反彈，競拍成交回暖，總體穩(wěn)中偏強運行，現(xiàn)貨市場反應相對滯后。供應端，煤礦開工環(huán)比下滑，由于銷售較好，煤礦挺價為主，市場仍然供需偏緊；進口煤方面，上周蒙煤價格跟隨期貨下跌后本周反彈，近期下游用戶繼續(xù)補庫采購。需求端，焦化開工持穩(wěn)，下游高爐鐵水產(chǎn)量高位小幅回落，下游補庫需求持續(xù)，8月鐵水或保持在236萬噸/日左右水平。庫存端，煤礦持續(xù)去庫放緩，口岸小幅去庫，港口庫存下降，下游積極補庫，庫存低位回升，整體庫存處于中位水平?，F(xiàn)貨基本面穩(wěn)中偏強運行，8月份有煤礦限產(chǎn)預期可以交易，能源局限產(chǎn)文件給出煤礦嚴查超產(chǎn)，上周期貨價格調(diào)整后再次具備做多價值，關注政策或限產(chǎn)的驅(qū)動。策略方面，投機建議逢低做多焦煤2601，套利建議焦煤9-1反套，盤面波動加大注意風險
焦炭
本周焦炭期貨觸底反彈走勢，近期價格波動劇烈，4日焦炭第五輪提漲正式落地，8日提漲第五輪，港口貿(mào)易報價持穩(wěn)?，F(xiàn)貨端，工廠提漲第五輪落地，幅度為50/55元/噸，漲后準一級干熄焦1475元/噸，后市仍有提漲可能。供應端，煤礦復產(chǎn)不及預期，盡管焦化限產(chǎn)解除，但由于部分企業(yè)虧損產(chǎn)量難以提升；需求端，高爐鐵水高位小幅回落，下游需求給與支撐，預計8月鐵水繼續(xù)小幅下滑。庫存端，焦化廠庫庫存繼續(xù)去庫，港口庫存略增，鋼廠庫存去庫，屬于主動補庫，整體庫存在中等水平。由于供需偏緊，下游鋼廠加大補庫有利于焦炭后市提漲，焦炭期貨升水現(xiàn)貨給出套?？臻g，8月山西、河北焦化、鋼鐵限產(chǎn)有利多驅(qū)動，“反內(nèi)卷”和穩(wěn)增長文件帶來供給側方面政策預期，上周期貨調(diào)整后再次具備做多價值，關注政策和限產(chǎn)的驅(qū)動。策略方面，投機逢低做多焦炭2601，套利建議焦炭9-1反套，盤面波動加大注意風險。
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