>> 中郵證券-建筑材料行業(yè)周報：新藏鐵路公司成立，關注區(qū)域受益標的-250811
| 上傳日期： |
2025/8/11 |
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| 978KB |
| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
中郵證券 |
| 評級： |
強于大市 |
作者： |
趙洋 |
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投資要點
新藏鐵路公司成立，注冊資本950億元，國鐵集團全資持股：據(jù)國家企業(yè)信用信息公示系統(tǒng)顯示，8月7日，新藏鐵路有限公司成立，注冊資本950億元。公司位于西藏自治區(qū)拉薩市，經(jīng)營范圍含建設工程施工、建設工程監(jiān)理、鐵路運輸基礎設備制造、公共鐵路運輸、餐飲服務、住宿服務、房地產(chǎn)開發(fā)經(jīng)營、旅游業(yè)務等。
新藏鐵路包括日和鐵路和拉日鐵路，是連接新疆和西藏的重要交通要道，北起新疆和田市，南至西藏日喀則市及拉薩市。2022年1月18日，國務院發(fā)布的《“十四五”現(xiàn)代綜合交通運輸體系發(fā)展規(guī)劃》提出，加快推進新藏鐵路和田至日喀則段前期工作。同年，2022年5月31日，國鐵物資有限公司發(fā)布了新藏鐵路的和田至日喀則段勘察設計招標公告。
新藏鐵路的建成，將會成為連接新疆和西藏的重要交通要道、中國西北和西南地區(qū)的鐵路大動脈，對于加強新疆和西藏經(jīng)濟、文化、旅游等方面的交流有重要的作用。建議關注受益于中西部區(qū)域重點工程的彈性標的：1）受益新疆基建加速落地的施工央企龍頭：中國中鐵（旗下中鐵二院承擔新藏鐵路的勘察設計任務）、中國鐵建、中國交建等；2）新疆&西藏區(qū)域建筑工程及材料企業(yè)：新疆交建、北新路橋、青松建化、西藏天路等。
水泥：7月1日水泥協(xié)會發(fā)布響應反內(nèi)卷政策文件，我們判斷會推動限制超產(chǎn)政策更好的執(zhí)行。從中期維度來看，水泥行業(yè)產(chǎn)能有望在限制超產(chǎn)政策下產(chǎn)能持續(xù)下降，產(chǎn)能利用率從而大幅提升，目前水泥行業(yè)處于淡季需求低點及價格低點，我們判斷行業(yè)有望在8月份需求回暖后逐步價格提升。關注：海螺水泥、華新水泥。
玻璃：行業(yè)需求端在地產(chǎn)影響下25年呈現(xiàn)持續(xù)下行態(tài)勢，6-7月淡季需求表現(xiàn)尚可，但供需仍有矛盾。供給端，考慮到目前浮法玻璃行業(yè)中大部分企業(yè)已能達到環(huán)保要求，我們判斷反內(nèi)卷政策不會產(chǎn)生一刀切式產(chǎn)能出清，但仍會提升環(huán)保要求及成本，加速行業(yè)的冷修進度。關注：旗濱集團。
玻纖：傳統(tǒng)無堿粗砂需求表現(xiàn)平淡，細分領域表現(xiàn)景氣。行業(yè)今年受AI產(chǎn)業(yè)鏈需求景氣驅(qū)動，行業(yè)低介電產(chǎn)品迎來量價齊升，目前一代、二代、及三代（Q布）產(chǎn)品結構升級明確，行業(yè)需求有望伴隨AI呈現(xiàn)爆發(fā)式增長，看好行業(yè)需求持續(xù)的量價齊升趨勢。關注：中材科技。
消費建材：行業(yè)目前盈利已觸底，價格經(jīng)歷多年競爭目前已無向下空間，此次借助反內(nèi)卷政策行業(yè)對提價及盈利改善訴求強烈，今年以來防水、涂料、石膏板等多品類持續(xù)發(fā)布提價函，行業(yè)盈利有望觸底改善。關注：東方雨虹、三棵樹、北新建材、兔寶寶。
上周行情回顧
過去一周（8.04–8.10）主要指數(shù)漲跌幅情況：申萬建筑材料行業(yè)指數(shù)（+1.19%），上證綜指（+2.11%），深證成指（+1.25%），創(chuàng)業(yè)板指（+0.49%），滬深300（+1.23%）。在申萬31個一級子行業(yè)指數(shù)中，建筑材料漲跌幅排名居第24位。
風險提示：
反內(nèi)卷政策落地不及預期，地產(chǎn)及基建需求超預期下行風險。
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