>> 紫金天風期貨-白糖周報：進口放量中-250811
| 上傳日期： |
2025/8/12 |
大小： |
3023KB |
| 格式： |
pdf 共14頁 |
來源： |
紫金天風期貨 |
| 評級： |
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作者： |
王琪瑤 |
| 下載權限： |
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核心觀點
短期偏空
7月上半月巴西中南部糖產(chǎn)量超預期，對原糖形成壓制。國內(nèi)配額外利潤打開，7-8月進口糖加速到港，推動反套到位，關注內(nèi)外正套策略。中期處于尋底過程。
國外生產(chǎn)
偏空
25/26榨季巴西基本定產(chǎn)4100萬噸；印度24/25產(chǎn)量不及預期但25/26存增產(chǎn)預期達3500萬噸；泰國維持小幅增產(chǎn)。
國內(nèi)產(chǎn)銷
偏多
截至6月底，全國累計產(chǎn)糖1116萬噸，同比增120萬噸；累計銷糖890萬噸。
進口利潤
偏空
配額外利潤打開，5月后進口放量，8月預期達到頂峰，9月回落。
整體庫存
中性偏多
6月全國工業(yè)庫存226萬噸，同期低位。
醇油中性偏多醇油比小幅抬升至0.6768，乙醇存在微弱優(yōu)勢，接近平衡。
原白價差
中性
原白價差在113美元/噸，對原糖需求存在正常需求
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